يبدو أن السلطات اليابانية قامت بتدخل في العملة في 29 أبريل. اقترب زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني من العلامة 160، بعد ذلك انخفض بسرعة إلى 154.50.

الين الضعيف يحمل العديد من المشاكل للاقتصاد الياباني. تؤدي الانخفاض السريع في قيمة العملة إلى زيادة تكاليف الواردات، وهو ما يمكن أن يثير التضخم المحلي في اليابان في النصف الثاني من العام، وسط تهديد التضخم المستمر.

العامل الرئيسي لضعف الين هو فارق العائد بين سندات الخزانة الأمريكية واليابانية.

مع استمرار تحول توقعات معدل الاحتياطي الفيدرالي باتجاه عام 2025، ومع استمرار الحذر المفرط الذي تظهره مصرف اليابان وتردده في رفع الفائدة، فإن أي تأكيد لهذا السيناريو سيدفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني للارتفاع، مما يجبر السلطات اليابانية على التدخل مرارًا وتكرارًا. وسيستمر هذا حتى يبدأ انتشار العائد في التغير في الاتجاه المعاكس.

ومع ذلك، لا يمكن أن يحدث ذلك إلا بعد أول خفض في معدل الفيدرالي، وكلما تحركت توقعات المعدل بعيدًا أكثر، زادت قوة الضغط على الين.

كما كان متوقعًا، حافظ مصرف اليابان يوم الجمعة على سياسته النقدية دون تغيير. على عكس اجتماع مارس، حيث تم اتخاذ قرار برفع الفائدة وإنهاء برنامج التحكم في منحنى العائد، كان القرار هذه المرة بالإجماع، مما يشير إلى أن مصرف اليابان قد وقف مؤقتًا في انتظار تفاصيل من الفيدرالي. تم نشر توقعات جديدة أيضًا، حيث يتوقع المصرف أن تصل التضخم إلى 2.1% بحلول السنة المالية 2026. يفسر الأسواق تغيير التوقعات على أنه قرار برفع الفائدة بنسبة 0.1% في المستقبل القريب، ولكن عليكم ملاحظة أنه لا توجد تواريخ واضحة في البيان النهائي أو في المؤتمر الصحفي.

زادت المركز الصافي القصير للين الياباني بمقدار 1.15 مليار دولار إلى -14.5 مليار دولار خلال الأسبوع المُبلَغ عنه. تظل الاتجاهات الهابطة سائدة دون علامات على عكسها. السعر يرتفع بسرعة.

في المدى الطويل، لم يتغير شيء بالنسبة للين. لا يمكن أن يكون للانسحاب بعد التدخل تأثير طويل الأمد. من المحتمل أن يتجه الزوج نحو مستوى 160 مرة أخرى، ربما يتبعه تدخل آخر. تتضمن استراتيجية التداول في الظروف الحالية بيع أسفل مستوى 160 تقريبًا في انتظار التدخل، وهو أمر محفوف بالمخاطر ولكن قد يكون ناجحًا طالما بقي البنك المركزي الياباني مقيدًا بالوضع السائد.