23.12.2025 01:12 AMلماذا التركيز فقط على السلبيات؟ دعونا نتحدث عن الإيجابيات! بعد موقف البنك المركزي الأوروبي، قامت بنوك إيطاليا وفرنسا برفع توقعاتها للناتج المحلي الإجمالي. كل عضو في المجلس الحاكم يشير إلى اقتصاد منطقة اليورو أقوى مما كان متوقعًا ويلاحظ أن البنك المركزي الأوروبي في وضع مريح. لقد نجح البنك المركزي الأوروبي في كبح التضخم، مما يغرس الأمل في انتعاش الاتجاه الصعودي في زوج اليورو/الدولار الأمريكي.
أشار تقرير داخلي من بلومبرغ بعد اجتماع البنك المركزي الأوروبي في ديسمبر إلى أن مصادر مطلعة تقترح نهاية دورة التيسير النقدي. ما لم تحدث أي صدمات، ستظل الأسعار دون تغيير. وفقًا لعضو المجلس الحاكم جيديميناس سيمكوس، يرى الكثيرون أن معدل الإيداع بنسبة 2% هو مستوى محايد - لا يحفز الاقتصاد ولا يعيقه.
أشار زميله بيير وونش إلى أن اليورو القوي وتدفقات السلع الرخيصة من الصين لهما تأثير أقل على التضخم الأوروبي مما كان يُعتقد سابقًا. السياسة النقدية في حالة جيدة. في الواقع، يعتقد معظم خبراء بلومبرغ أن دورة التوسع النقدي قد انتهت.
رفع بنك إيطاليا توقعاته للناتج المحلي الإجمالي لعام 2027 من 0.7% إلى 0.8%، مشيرًا إلى أن الاقتصاد ينجح في مقاومة جميع الرياح المعاكسة السائدة. ذهب بنك فرنسا إلى أبعد من ذلك، حيث رفع تقديراته للناتج المحلي الإجمالي ليس فقط لعام 2026 من 0.9% إلى 1.0%، ولكن أيضًا للعام الحالي من 0.7% إلى 0.9%. يظهر الاقتصاد مرونة تجاه كل من الاضطرابات السياسية وعدم اليقين المالي.
وبالتالي، ينظر اليورو إلى المستقبل بتفاؤل. يراهن المضاربون في سوق EUR/USD على اقتصاد أقوى من المتوقع في منطقة العملة وعلى نية البنك المركزي الأوروبي لإنهاء دورة التيسير النقدي، وربما حتى الانتقال إلى رفع أسعار الفائدة.
البنك الاحتياطي الفيدرالي متأخر كثيرًا عن البنك المركزي الأوروبي في هذا الصدد. التضخم ليس مستقرًا، والناتج المحلي الإجمالي ينمو بسرعة، مع توقعات بتوسع بنسبة 3.2% في الربع الثالث. سوق العمل يبرد. ليس من المستغرب أن بعض مسؤولي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يناقشون الاحتفاظ المطول بسعر الفائدة الفيدرالي عند 3.75%، بينما يستعد آخرون لخفضه، مشيرين إلى أن أسعار المستهلك المرتبطة بالتعريفات ستتباطأ في عام 2026 وأن ارتفاع البطالة قد يصبح غير قابل للتحكم.
إن توقف دورة التيسير النقدي للاحتياطي الفيدرالي يصب في مصلحة الدولار الأمريكي. ومع ذلك، فإن التباين في السياسة النقدية سيظهر عاجلاً أم آجلاً. فلماذا الانتظار؟ ألن يكون من الأسهل البدء في شراء EUR/USD بسعر السوق؟
من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي للزوج الرئيسي، فإن الارتداد من الدعم الديناميكي على شكل المتوسط المتحرك قد سمح للمشترين باستعادة السيطرة. إن اختراق المقاومة عند 1.176 سيوفر أساسًا لتشكيل مراكز شراء طويلة في EUR/USD.
