توقعات بعائد كبير سمحت لمؤشر S&P 500 بتسجيل مستوى قياسي جديد لأول مرة منذ أسبوعين. الارتفاع الآن في يومه الخامس على التوالي، مما يبرز بوضوح أهمية أرباح الشركات للمستثمرين. لم يساعد البيع في أسهم الرعاية الصحية حتى بعد الأخبار بأن معدلات Medicare ستبقى دون تغيير. ركز السوق أكثر على تقارير تدفق النقد المتزايد وتوزيعات الأرباح في شركة General Motors، مما رفع أسهم الشركة بنحو 9%.

سيقوم حوالي مئة مصدر بالإبلاغ عن نتائج الربع الرابع في الأسبوع الأخير من يناير، بما في ذلك Microsoft وMeta Platforms وTesla وApple. يتوقع محللو وول ستريت أن تحقق الشركات السبع الكبرى نموًا في الأرباح بنحو 20% في أكتوبر-ديسمبر، مما يمثل أبطأ وتيرة منذ عام 2023. ومع ذلك، لا يزال هذا رقمًا مرتفعًا جدًا، مما يغذي الارتفاع في أسهم عمالقة التكنولوجيا. بينما كان مؤشر S&P 500 متأخرًا بوضوح عن مؤشر Russell 2000 للشركات الصغيرة في بداية العام، فإنه يلحق بالزعيم بحلول نهاية الشهر الثاني من الشتاء.

ديناميكيات Russell 2000 وS&P 500

المستثمرون يطرحون سؤالاً واحداً: هل يمكن لشركات التكنولوجيا الكبرى تحقيق أرباح تتناسب مع الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي؟ إذا كانت الإجابة نعم، فقد يتوقف التحول الذي بدأ قبل أكثر من ربع سنة. وإذا لم يكن كذلك، فسوف تعود الأموال إلى الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة. تعتقد Morgan Stanley أن الأسهم الدورية قد أخذت دور المحرك للنمو من التكنولوجيا — حيث أن تقييماتها الأساسية أكثر جاذبية، وكذلك قدرتها على تحقيق الأرباح. وتتوقع الشركة أن يرتفع مؤشر Russell 2000 بنسبة 13.5% في عام 2026 مقابل +12.8% للمؤشر العام.

يبقى العامل الداعم الرئيسي هو البيئة الخارجية المواتية. هناك ثقة في تسارع النمو الاقتصادي مدفوعًا بالتحفيز المالي واستمرار دورة التيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

ديناميكيات مؤشر الدولار الأمريكي

لا يشعر المستثمرون بالقلق من تصريحات دونالد ترامب بأن ضعف الدولار الأمريكي "رائع" لأنه يحسن ظروف الأعمال. وبالإنصاف، فإن انخفاض قيمة العملة يدعم نمو الصادرات ويزيد من الإيرادات بالعملات الأجنبية للشركات الأمريكية متعددة الجنسيات.

ومع ذلك، فإن حالة عدم اليقين في سياسة البيت الأبيض تترك المستثمرين الأجانب في حالة ترقب. إنهم يبحثون عن سبب لسحب الأموال من الولايات المتحدة. يمكن أن تلعب تدفقات رأس المال الخارجة دورًا سيئًا على مؤشر S&P 500. في الوقت نفسه، يعتبر الاتجاه الهبوطي للدولار بالنسبة للمقيمين الأجانب مثل قطعة قماش حمراء أمام الثور: كلما تم التلويح بها أمامهم، زادت رغبتهم في التصرف.

من الناحية الفنية، يُظهر الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500 تعافيًا في الاتجاه الصاعد. يمكن زيادة المراكز الطويلة المفتوحة عند 6,935 والمضافة عند 6,985 بشكل أكبر عن طريق شراء الاختراقات فوق 6,990. المستوى النفسي المهم 7,000 في متناول اليد. هناك احتمال كبير أن يتم الوصول إليه في المدى القريب.