فشل مُشترو اليورو في تحقيق اختراق حاسم إلى منطقة 1.16. فبعد ملامسة مستوى 1.1622، عاود الزوج التراجع أولاً إلى قاعدة النموذج، ثم عاد إلى نطاق 1.1510–1.1590 الذي تداول ضمنه طوال الأسبوع الماضي. التفاؤل الأولي بشأن التوصل إلى مذكرة تفاهم إطارية بين الولايات المتحدة وإيران حلّ محلّه الحذر، مع بدء المشاركين في السوق في التشكيك في متانة الاتفاقات التي تم التوصل إليها. إضافة إلى ذلك، فإن الخلافات الواضحة (أو بالأحرى المستمرة) بين واشنطن وطهران دفعت مُشتري زوج EUR/USD إلى جني الأرباح، ما أدى تدريجياً إلى تلاشي الزخم الصعودي للزوج.

لكن هل تبرر البيئة الحالية فتح مراكز بيع؟ أم أن مراكز الشراء ما زالت في صدارة الأولويات؟ هذا، كما يُقال، سؤال بعلامة استفهام كبيرة.

باختصار، أعلنت الولايات المتحدة وإيران مساء الأحد أنهما اتفقتا على إطار مذكرة تنص على وقف الأعمال القتالية والتطبيع التدريجي للوضع حول مضيق هرمز. ومن المتوقع أن يتم التوقيع الرسمي على المذكرة في سويسرا في وقت لاحق من هذا الأسبوع – مبدئياً يوم الجمعة 19 يونيو.

على خلفية هذه العناوين، ازداد الإقبال على الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك اليورو، في أسواق العملات. لكن مع شروع المشاركين في السوق في تقييم الوضع بمزيد من التفصيل، تراجع التفاؤل الأولي لتحل محله حالة من الحذر المتزايد.

لم يُنشر نص الاتفاق رسمياً؛ غير أنه بحسب التسريبات الواردة، قد تكون لدى واشنطن وطهران رؤى مختلفة حول مضمونه وآليات تنفيذه. وتشير المصادر الإيرانية إلى أن المذكرة المتفق عليها تتكون من مرحلتين: تنص المرحلة الأولى على وقف الأعمال القتالية، وإعادة فتح مضيق هرمز، وتخفيف بعض العقوبات؛ فيما تنص المرحلة الثانية على إجراء محادثات حول البرنامج النووي وغيرها من القضايا الأكثر صعوبة وجوهرية.

وهذا الهيكل ذو المرحلتين هو ما يقلق المتداولين. يتمثل القلق الرئيسي في أن أكثر القضايا تعقيداً قد أُرجئت إلى وقت لاحق. وفي الوقت نفسه، تبدو تصريحات الممثلين الأمريكيين والإيرانيين غامضة ومتضاربة أحياناً. فلا تُعرض معالم الاتفاق إلا بشكل محدود، فيما يظل الجدول الزمني لتنفيذ الأحكام الرئيسية غير واضح. كما ينبغي أخذ مخاطر المقاومة السياسية الداخلية في إيران، وكذلك بين حلفاء الولايات المتحدة في المنطقة، في الحسبان، وعلى رأسهم إسرائيل التي صرحت بالفعل بأنها ليست طرفاً في الصفقة.

علاوة على ذلك، تفيد المعلومات الواردة اليوم بأن شركات الشحن لن تستأنف العبور عبر مضيق هرمز لعدة أسابيع إلى أن تتأكد من متانة الاتفاق. وقال رئيس أكبر مشغل لناقلات النفط في العالم، Mitsui O.S.K. Lines، إن عودة حركة الشحن قد تستغرق من عدة أسابيع إلى عدة أشهر، نظراً لحدوث عدة بدايات كاذبة بالفعل في محاولة إعادة فتح الممر المائي. ووفقاً لصحيفة Financial Times، هناك نحو 500 سفينة لا تزال عالقة في الخليج العربي بانتظار الإبحار.

بعبارة أخرى، لا يسارع المشاركون في السوق إلى فتح زجاجات الشمبانيا، بل يواصلون تقييم مخاطر فشل الاتفاق واستغراق استعادة حركة الشحن عبر مضيق هرمز فترة طويلة.

لكن هل يعني ذلك أن مراكز البيع على زوج EUR/USD هي الأولوية حالياً؟ من وجهة نظري – لا. الصورة الأساسية الحالية لا تدعم قوة مستدامة للدولار.

أولاً، لا الولايات المتحدة ولا إيران تريدان استئناف الأعمال القتالية على نطاق واسع. يتحرك Donald Trump واضعاً نصب عينيه انتخابات التجديد النصفي للكونغرس الأمريكي المقبلة، حيث يمكن أن يؤدي تصعيد المخاطر على صعيد السياسة الخارجية إلى تكاليف سياسية، في حين أن الاقتصاد الإيراني يعاني من ضغوط متزايدة جراء تقييد حركة الشحن وتعطل الخدمات اللوجستية في الموانئ فعلياً. وفي هذا السياق، تجدر الإشارة إلى أن الحرس الثوري الإسلامي (أبرز الأجنحة المتشددة) ألغى ضربة صاروخية كبيرة على إسرائيل كانت مقررة ليلة الأحد بعد ضربة سلاح الجو الإسرائيلي على بيروت. وهذا يوحي بأن طهران تميل، في الظروف الراهنة، إلى تثبيت الاتفاقات التي تم التوصل إليها بدلاً من التصعيد الإضافي.

إضافة إلى ذلك، يرى بعض المحللين أن هيكل الصفقة المتفق عليها يبدو قابلاً للحياة ومبنياً على مبدأ "الأفعال أولاً، ثم المحادثات". ويخص ذلك بالدرجة الأولى مصير مضيق هرمز واستعادة حركة الشحن في المنطقة. كما لا ينبغي نسيان أن قادة المملكة المتحدة وألمانيا وفرنسا وإيطاليا أبدوا استعدادهم للنظر في رفع العقوبات عن إيران إذا أوفت طهران بشروط الاتفاق. وبصياغة أخرى، فإن حجم الحوافز المحتملة في شكل تخفيف للعقوبات وتطبيع اقتصادي يفوق بدرجة كبيرة التكاليف المحتملة لأي تصعيد جديد.

كل هذا يشير إلى أن زوج EUR/USD ما زال يحتفظ بهامش صعودي بالرغم من الشكوك المستمرة وحالة التشكيك السائدة. لذلك، يمكن استغلال التراجعات الهابطة لفتح مراكز شراء، مع وضع الهدف الأول – والوحيد حالياً – عند مستوى 1.1630، حيث يتطابق عند هذا السعر الحد السفلي لسحابة Ichimoku Kumo على الإطار الزمني D1 مع الخط العلوي لقناة Bollinger على إطار H4.