霍爾木茲海峽依然封鎖，伊朗與美國之間的談判仍在「進行中」，情勢基本停滯在幾週前的狀態，而市場似乎已對德黑蘭與華盛頓達成共識的能力失去信心。我在評論中一再指出，達成協議的可能性極低。無須把美伊之間所有爭議點一一攤開來看，我們只需聚焦在一個問題上：核問題。過去 50 年來，伊朗一直受到半個世界國家的制裁，無法以市場價格、在任意數量上自由出售其石油，而這一切都是因為德黑蘭不願放棄其核研發與核武。伊朗當局在與 Trump 的談判中改變立場的可能性有多大？

在我看來，為零。而且，對伊朗而言，最糟糕的階段已經過去。它已撐過一個月的激烈軍事衝突，以牙還牙，向世界展現自己不是任人欺凌的「沙包」，也不會任由其他國家指手畫腳，決定它該如何生存。目前，在霍爾木茲海峽封鎖的背景下，能源價格飆升，對全球經濟構成衰退與通膨威脅，伊朗等於是挾持了全世界。只要海峽持續關閉，油價就會繼續上漲。

根據 Bloomberg 分析師的測算，油價將隨霍爾木茲封鎖時間的長短而等比例上升。如果海峽在 5 月初重新開放，油價將維持在每桶 100–110 美元區間，這是最有利，但同時也是最不可能的情境。封鎖若延續至 7 月初，油價可能面臨飆升至每桶 160 美元的風險。Bloomberg 的分析師相對樂觀，預期海峽會在 5 月開放。而我個人更為悲觀，甚至懷疑到 7 月前海峽是否都能重開。

然而，情況中仍有一線「曙光」。一旦海峽重新開放，油價將會穩步回落，並很有可能重新回到戰前水準。Bloomberg 的分析師預計，今年 Brent 原油的平均價格將為每桶 74 美元。現在唯一剩下的，就是解除對該海峽的雙重封鎖。

EUR/USD 的波浪結構：

根據對 EUR/USD 的分析，我認為該品種目前仍處於上升趨勢中（見下圖），短期內則處於一個修正結構之中。當前的修正波組合看起來相當完整，只有在中東地緣政治局勢好轉的情況下，才有可能演變為更複雜、更加延伸的形態。否則，從目前價位起，就有可能開始形成新的下跌波段。我們已經看到了這一段修正波，接下來的一切將取決於市場對談判能否取得積極結果的信心。

GBP/USD 的波浪結構：

隨著時間推移，GBP/USD 的波浪結構如我先前所預期的那樣，已變得更加清晰。我們現在在圖表中可以看到一個明確的三浪上升結構，而且這一結構很可能已經完成。如果情況確實如此，我們可以預期至少會形成一個向下的波浪（推測為 d 浪）。該上升趨勢段有可能發展為五浪結構，但前提是中東衝突出現降溫而不是再度升級。因此，未來幾天的基準情景是：匯價回落至 1.34 一線或略低位置。同樣地，一切仍將取決於地緣政治因素。

我的分析主要原則：

1. 波浪結構應該簡單明瞭。過於複雜的結構不利於交易，且往往容易產生變化。
2. 如果對市場走勢沒有把握，最好不要入場。
3. 市場方向不存在 100% 的確定性，也不可能存在。請務必記得使用保護性止損單。
4. 波浪分析可以與其他類型的分析方法及交易策略結合運用。