La paire de devises EUR/USD a progressé de 170 pips au cours de la semaine dernière, ce qui n'était pas arrivé depuis un bon moment. Cependant, nous estimons que cette hausse de l’euro était entièrement légitime. D’ailleurs, elle aurait dû se produire il y a un mois et demi, et le dollar n’a toujours aucune perspective. Depuis plusieurs mois, nous répétons la même chose : sans le conflit géopolitique au Moyen-Orient, le dollar américain s’échangerait déjà au‑delà de 1,20 $ pour un euro. L’année en cours a débuté par un nouvel épisode de hausse de la monnaie européenne, et la paire EUR/USD a dépassé le seuil de 1,20. Ce mouvement était appelé à se poursuivre, puisque la tendance de long terme reste haussière (ce qui est clairement visible sur l’unité de temps hebdomadaire).

Mais Donald Trump est intervenu en déclenchant une guerre contre l’Iran, qui s’est « retournée » contre tout le monde, y compris contre lui‑même. Trump n’a absolument rien obtenu avec la guerre au Moyen‑Orient. Les prix de l’énergie ont flambé, l’inflation a commencé à s’accélérer à l’échelle mondiale, et la Federal Reserve, qui se préparait à reprendre son cycle d’assouplissement monétaire, a été contrainte d’envisager un relèvement du taux directeur. Les cotes de popularité politique de Trump ont encore chuté à l’approche des élections au Congrès. Ainsi, même sur le plan personnel, Trump n’a tiré aucun bénéfice de la guerre avec l’Iran. La seule chose qu’il ait réussie a été de détourner l’attention du public de « l’affaire Epstein », dans laquelle il était l’un des principaux protagonistes. Globalement, à vous de juger ce que Trump a réellement accompli avec son agressivité au Moyen‑Orient.

Dans un premier temps, le dollar a été utilisé par le marché comme une « valeur refuge », mais il est ensuite apparu clairement qu’il ne pouvait plus être question d’un assouplissement monétaire de la Fed à court terme. Comme le marché se concentrait avant tout sur la politique monétaire de la Fed, le dollar a continué de monter, car la banque centrale américaine a été forcée d’envisager un durcissement de sa politique. Ainsi, au lieu du recul inévitable de la devise américaine, nous avons observé sa hausse pendant presque toute la première moitié de 2026. Une hausse dont Trump lui‑même n’a absolument pas besoin.

Cependant, à partir de juillet, le dollar a épuisé tous ses facteurs de croissance, même les plus locaux et aléatoires. Dès le mois de juin, le marché avait déjà intégré dans les prix le futur durcissement de la politique monétaire de la Fed, lorsque Kevin Warsh a déclaré qu’il fallait lutter contre l’inflation aux États‑Unis. Le marché en a conclu, d’une manière ou d’une autre, que « lutter contre l’inflation » signifiait une hausse inévitable du taux directeur, alors même que l’inflation américaine dépassait la cible depuis cinq ans et qu’il n’avait pas été possible, par exemple sous Jerome Powell, de la ramener à ce niveau. L’an dernier, la Fed a même dû abaisser le taux directeur (là encore grâce à la politique de Donald Trump), parce que le marché du travail n’avait créé que 200 000 emplois sur l’ensemble de l’année. Parallèlement, le durcissement de la politique monétaire de la Banque centrale européenne au mois de juin a été ignoré par le marché ; le fait que Trump avait nommé Warsh pour abaisser le taux directeur a été oublié ; et le fait que l’inflation puisse fluctuer en raison des changements constants du contexte géopolitique a été totalement passé sous silence. Par exemple, à ce jour, Trump a de nouveau « pardonné » l’Iran et renoncé à une nouvelle série de frappes.

Ainsi, le dollar montait en 2026 avant même que les facteurs ne se matérialisent, et le facteur géopolitique ne peut pas provoquer une hausse éternelle de la devise américaine. Il a une date d’expiration. Par conséquent, comme auparavant, nous pensons que le dollar américain reprendra sa tendance baissière de long terme, avec des objectifs au‑delà de 1,20 $ contre l’euro. Même si aucun soutien local à l’euro n’apparaît dans les semaines à venir, la monnaie unique peut tout de même revenir rapidement vers 1,20 $ et dépasser ce niveau. Cela tient simplement à l’effet cumulatif de facteurs de marché non pris en compte et ignorés jusqu’ici.

La volatilité moyenne de la paire de devises EUR/USD au cours des 5 dernières séances de trading, au 3 août, est de 81 pips et est considérée comme « moyenne ». Nous nous attendons à ce que la paire évolue lundi entre les niveaux 1,1447 et 1,1609. Le canal de régression linéaire supérieur est orienté à la baisse, ce qui indique la persistance d’une tendance baissière. L’indicateur CCI est entré en zone de surachat, ce qui signale désormais un risque de correction à la baisse.

Niveaux de support les plus proches :

S1 – 1,1505

S2 – 1,1475

S3 – 1,1444

Niveaux de résistance les plus proches :

R1 – 1,1536

R2 – 1,1566

R3 – 1,1597

Recommandations de trading :

La paire EUR/USD a entamé une nouvelle tendance haussière en unité de temps 4 heures, ce qui peut marquer le début d’un nouveau cycle de tendance haussière globale sur les unités de temps supérieures. Le contexte fondamental global pour le dollar reste négatif, mais en 2026, la géopolitique, suivie de la posture « hawkish » de la Fed, a apporté un solide soutien à la devise américaine. Cependant, tout conte de fées finit tôt ou tard par se terminer. Lorsque le prix se situe sous la moyenne mobile, des positions vendeuses avec des objectifs à 1,1414 et 1,1383 peuvent être envisagées. Au-dessus de la moyenne mobile, des positions acheteuses sont pertinentes avec des objectifs à 1,1597 et 1,1609.

Explications des illustrations :

Les canaux de régression linéaire aident à définir la tendance actuelle. S’ils sont tous deux orientés dans la même direction, cela signifie que la tendance est actuellement forte ;

La ligne de moyenne mobile (paramètres 20,0, lissée) détermine la tendance de court terme et la direction dans laquelle il convient actuellement de trader ;

Les niveaux de Murray sont des niveaux cibles pour les mouvements et les corrections ;

Les niveaux de volatilité (lignes rouges) indiquent le canal de prix probable dans lequel la paire devrait évoluer le jour suivant, sur la base des paramètres de volatilité actuels ;

L’entrée de l’indicateur CCI en zone de survente (en dessous de -250) ou en zone de surachat (au-dessus de +250) indique qu’un retournement de tendance en direction opposée est imminent.