Emas (XAU/USD) sempat pulih sebagian dari penurunan tajam dalam perdagangan intraday dan kembali mendekati level $4.630 selama sesi Eropa. Namun, di tengah peningkatan signifikan permintaan terhadap dolar AS, sejauh ini belum terlihat pergerakan naik yang kuat pada logam mulia tersebut.

Dalam pidato kenegaraannya, Presiden AS Donald Trump memperingatkan bahwa Iran dapat menghadapi serangan yang sangat kuat dalam dua hingga tiga minggu ke depan jika tidak tercapai kesepakatan, kembali menyebut kemungkinan untuk "mengirim negara itu kembali ke Zaman Batu." Pernyataan ini mengurangi harapan akan deeskalasi di Timur Tengah dan memperkuat status dolar AS sebagai mata uang cadangan utama dunia, yang memicu aksi jual agresif pada emas. Trump juga menekankan bahwa infrastruktur energi Iran tetap menjadi target potensial. Selain itu, seperti diberitakan pada hari Selasa oleh The Wall Street Journal, Uni Emirat Arab (UEA) mendorong aksi militer untuk membuka kembali Selat Hormuz dan melobi resolusi Dewan Keamanan PBB yang memberi otorisasi atas operasi tersebut. Hal ini semakin memperbesar kekhawatiran akan eskalasi lanjutan dan menyebabkan lonjakan tajam harga minyak, yang kembali memicu kekhawatiran inflasi dan memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve.

Hal ini pada akhirnya mendorong imbal hasil obligasi pemerintah AS lebih tinggi, yang semakin menguatkan dolar dan menambah tekanan turun terhadap upaya pemulihan harga emas. Logam mulia ini tetap sangat sensitif terhadap berita geopolitik, dan volatilitas diperkirakan akan tetap tinggi seiring investor merespons perkembangan dalam konflik yang masih berlangsung dengan Iran. Dalam kondisi seperti ini, reaksi pasar langsung terhadap laporan Nonfarm Payrolls (NFP) AS yang sangat diperhatikan pada hari Jumat kemungkinan akan terbatas. Namun demikian, prospek fundamental saat ini tampak lebih menguntungkan bagi pihak bearish di XAU/USD, sehingga diperlukan kehati-hatian sebelum mengambil posisi untuk kelanjutan rebound yang baru-baru ini cukup kuat dari level psikologis $4.100 atau level terendah empat bulan di dekat SMA 200 hari yang tercapai minggu lalu.

Dari perspektif teknikal, kegagalan pada hari Kamis di dekat SMA 20 hari mendukung kubu bearish. Osilator tetap berada di wilayah negatif. Penurunan sementara di bawah SMA 100 hari telah melemahkan sentimen bullish sebelumnya. Jika harga gagal bertahan di level ini, penurunan kemungkinan besar akan berlanjut.