Kenaikan harga minyak melebihi $110 setiap tong telah memberikan tamparan hebat kepada euro. Seperti yang dinyatakan oleh ANZ, pasangan EUR/USD (euro berbanding dolar Amerika Syarikat) secara tradisi bertindak balas dengan sensitif terhadap kejutan dalam pasaran minyak. Empat tahun lalu, akibat konflik bersenjata di Ukraine, mata wang serantau itu jatuh di bawah paras pariti. Kejatuhan ini berkait rapat dengan gangguan terhadap pengeluaran pengeluar utama, yang menghasilkan sekitar 10 juta tong sehari. Kini, tumpuan beralih kepada gangguan pada laluan utama penghantaran minyak Brent dari Timur Tengah ke Eropah dan Asia, yang menurut J.P. Morgan boleh mengakibatkan defisit bekalan global sebanyak 10 juta tong sehari.

Zon euro merupakan pengimport bersih produk tenaga, dan kenaikan mendadak harga minyak serta gas boleh menjadikan ekonominya terdedah kepada risiko. Tidak menghairankan bahawa risiko pembalikan mingguan bagi euro telah merosot ke paras terendah sejak pandemik COVID-19 serta pilihan raya presiden Amerika Syarikat dan Perancis, yang ketika itu dicirikan oleh lonjakan ketegangan geopolitik. Hari ini, ketegangan tersebut mencapai tahap yang belum pernah dilihat sebelum ini.

Dinamik Risiko Pembalikan untuk Euro

Konflik di Timur Tengah telah mengubah sentimen dalam pasaran niaga hadapan merentasi pelbagai carta masa. Sebelum ini, kejatuhan semasa dalam EUR/USD (euro berbanding dolar AS) dianggap sekadar pembetulan terhadap trend menaik, namun permulaan musim bunga telah membalikkan sepenuhnya pandangan tersebut. Risiko pembalikan tahunan bagi euro telah jatuh ke paras terendah sejak Friedrich Merz mengejutkan Eropah dengan pengumuman rangsangan fiskal. Adakah trend menaik bagi pasangan mata wang utama ini telah berakhir?

Berita buruk jarang datang bersendirian. Di bawah pimpinan Canselor Merkel, Kesatuan Demokratik Kristian (Christian Democratic Union, CDU) tewas dalam pilihan raya tempatan di Baden-Württemberg, walaupun tinjauan menunjukkan parti pemerintah mempunyai kelebihan berbanding Parti Hijau yang muncul sebagai pemenang. Perkembangan ini hanya menambah tekanan kepada kejatuhan EUR/USD.

Namun, punca utama kejatuhan euro ialah ancaman stagflasi yang menghantui ekonomi global. Jika harga minyak benar-benar meningkat kepada $150 setiap tong, seperti yang diramalkan oleh Qatar, inflasi akan melonjak, manakala KDNK global akan merosot dengan ketara. Dalam senario sebegini, selera risiko global akan merosot, sekali gus menekan indeks saham Amerika Syarikat.

Dinamik Indeks Saham AS

Yardeni telah menaikkan kebarangkalian berlakunya penjualan besar-besaran dalam pasaran saham AS bagi baki tahun ini daripada 20% kepada 35%. Kejatuhan dalam S&P 500 dan Nasdaq Composite akan mengukuhkan permintaan terhadap aset selamat. Aset selamat utama dalam konteks konflik bersenjata di Timur Tengah ialah dolar AS.

Euro tidak menerima sebarang sokongan daripada peningkatan jangkaan kenaikan kadar deposit ECB. Pasaran niaga hadapan menjangkakan sekurang-kurangnya satu tindakan pelonggaran monetari pada tahun 2026. Adalah tidak mungkin bank pusat akan mengetatkan dasar monetari ketika krisis tenaga sedang berlaku. Langkah sebegitu terlalu berisiko.

Dari sudut teknikal, pada carta harian, EUR/USD terus merosot hasil pelaksanaan corak 1-2-3. Namun, jika pin bar terbentuk, seseorang boleh mempertimbangkan kedudukan belian jangka pendek di atas 1.1575. Jika euro jatuh di bawah $1.1540, adalah munasabah untuk meneruskan jualan.