O par EUR/USD voltou a retestar a região de 1,15 hoje, após o recuo corretivo de ontem para 1,1655. Como esperado, os compradores do euro não conseguiram sustentar suas posições diante de um dólar amplamente mais forte. O Índice do Dólar (DXY) volta a pressionar a região de 99, à medida que os riscos geopolíticos se intensificam.

O conflito no Oriente Médio continua a se agravar e, ao que tudo indica, pode se prolongar mais do que se supunha inicialmente. Vazamentos de informações pessimistas provenientes de veículos influentes dos Estados Unidos continuam alimentando as tensões e mantendo o mercado em estado de alerta.

O Politico relata, por exemplo, que a guerra no Oriente Médio pode se estender até o outono. Segundo fontes do veículo, o United States Central Command (CENTCOM) solicitou ao Departamento de Defesa dos Estados Unidos (Pentágono) reforço de pessoal de inteligência para apoiar a operação militar por pelo menos 100 dias. A partir desse pedido, jornalistas concluem que a operação pode durar bem mais do que as quatro semanas inicialmente mencionadas por Donald Trump. O relatório também sugere que a Casa Branca não antecipou plenamente as consequências de grande escala do conflito que iniciou.

Enquanto isso, a escalada continua a ganhar ritmo, e a geografia do conflito se amplia. Ontem, um submarino dos Estados Unidos afundou uma fragata iraniana no Oceano Índico, perto do Sri Lanka — a primeira vez desde a Segunda Guerra Mundial que um submarino americano afunda um navio inimigo.

Israel iniciou uma operação terrestre no sul do Líbano, ao mesmo tempo em que realiza intensos ataques aéreos em Beirute.

O Irã responde com ataques contra Israel, bases militares dos EUA e infraestrutura petrolífera regional. Teerã também realizou ataques direcionados com drones contra alguns petroleiros (até agora dois navios foram atingidos). Autoridades iranianas também ameaçaram destruir o reator nuclear de Dimona caso Israel tente promover uma mudança de regime no Irã.

Em resumo, o conflito no Oriente Médio não está diminuindo, ele está se intensificando. Diante dos acontecimentos recentes, o relatório do Politico sobre uma guerra prolongada parece plausível, especialmente porque nenhuma das partes (Estados Unidos, Israel ou Irã) demonstra disposição para buscar uma solução diplomática publicamente. Líderes políticos de alto escalão continuam fazendo declarações agressivas, sinalizando a continuidade das hostilidades.

O principal beneficiário da situação é o dólar, que se fortalece como ativo de refúgio — não apenas devido ao aumento da aversão ao risco. A forte alta dos preços da energia também está alimentando expectativas inflacionárias, reduzindo as apostas em uma política monetária mais dovish do Federal Reserve.

No início do ano, os mercados consideravam possível um corte de juros na reunião de março do Fed, mas agora a perspectiva de cortes em junho parece muito mais incerta. De acordo com o CME FedWatch Tool, o mercado está quase 100% convencido de que o Fed manterá a política monetária inalterada nas reuniões da primavera. A probabilidade de que essa pausa se estenda até junho é de cerca de 70%. Há apenas duas semanas, os traders precificavam 70% de chance de um corte de juros.

Em outras palavras, o dólar foi o grande vencedor, beneficiando-se da forte demanda como ativo defensivo, enquanto as expectativas de uma política monetária mais branda diminuem. Além disso, os dados do ISM divulgados esta semana vieram positivos, oferecendo suporte adicional ao dólar.

O PMI Industrial do permaneceu em território de expansão em fevereiro, em 52,4, praticamente inalterado em relação aos 52,6 de janeiro. Ao mesmo tempo, o subíndice de preços saltou para 70,5, o nível mais alto desde junho de 2022, sinalizando forte aumento das pressões inflacionárias, juntamente com a aceleração do Producer Price Index (PPI).

O relatório de serviços do Institute for Supply Management (ISM) divulgado ontem completou o quadro. O índice de atividade do setor de serviços também entrou em território de expansão, subindo para 56,1 em fevereiro, o nível mais alto desde julho de 2022, enquanto a maioria dos analistas esperava uma leve queda para cerca de 53,5.

Tudo isso indica que o setor de serviços — que representa cerca de 70% da economia dos EUA, está acelerando rapidamente. Se o relatório das folhas de pagamento não-agrícolas de amanhã também superar as expectativas, o dólar provavelmente ganhará ainda mais força no mercado.

Portanto, o cenário fundamental atual para o par EUR/USD não favorece uma reversão de alta. Qualquer subida corretiva ainda deve ser vista como oportunidade para abrir posições de venda.

Tudo isso indica que o setor de serviços, que representa cerca de 70% da economia dos EUA, está acelerando rapidamente. Se os dados sobre empregos não agrícolas de amanhã também superarem as expectativas, é provável que o dólar volte a ter um grande desempenho, ganhando amplo apoio do mercado.

Assim, o atual cenário fundamental para o EUR/USD não favorece uma reversão dos preços, já que as altas corretivas ainda devem ser tratadas como oportunidades para abrir posições de vendas. Os alvos permanecem inalterados: 1,1600 e 1,1550 (a linha inferior das bandas de Bollinger no gráfico 4H).