O PIB da Nova Zelândia no 4º trimestre cresceu apenas 0,2% na comparação trimestral, abaixo tanto das expectativas do mercado quanto das projeções do Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ). O ANZ Bank prevê crescimento do PIB de 0,7% na comparação anual em 2026, mas uma nova deterioração é possível caso a alta dos preços da energia seja agravada por problemas no abastecimento de fertilizantes e pelo aumento dos custos desses insumos — cenário que agora parece bastante provável. Para o setor agrícola neozelandês, isso representaria um golpe significativo, afetando não apenas os níveis de produção, mas também as exportações.

O RBNZ realizará sua próxima reunião em 8 de abril, e já está claro que desfechos positivos são improváveis. Independentemente do que o banco fizer com a taxa de juros, não poderá conter a alta dos preços do petróleo nem a inflação de curto prazo. Tampouco conseguirá evitar os impactos associados sobre o crescimento econômico. Alterações na política monetária terão efeito limitado sobre esses desenvolvimentos no curto prazo.

À medida que os preços dos combustíveis continuam a subir, as previsões de inflação também aumentam. O BNZ espera que o IPC atinja 3,0% no primeiro trimestre e 4,2% no segundo trimestre de 2026. Além disso, tudo dependerá da extensão dos danos no Golfo e das perturbações na logística de energia, o que, neste momento, é impossível prever.

Há poucos dados previstos para esta semana: na sexta-feira, apenas o índice de confiança do consumidor ANZ-RM deve ser divulgado. Até recentemente, havia uma tendência de alta, mas é provável que o indicador recue em março, enquanto as expectativas de inflação dos consumidores, por outro lado, devem subir. Os elevados preços dos combustíveis reduzem o poder de compra das famílias e a rentabilidade das empresas, o que indica que as previsões de PIB provavelmente serão revisadas para baixo em breve. A Fitch Ratings, ao manter a classificação de crédito da Nova Zelândia em AA+, revisou a perspectiva de estável para negativa. Este é o primeiro sinal de alerta, e outros provavelmente se seguirão.

A posição líquida vendida em NZD diminuiu em US$ 0,9 bilhão na semana de reporte, para -US$ 1,35 bilhão, mas o posicionamento continua baixista. O preço estimado, em meio a um alívio temporário das tensões após declarações de Trump, tenta avançar.

Para o NZD/USD, são possíveis dois cenários principais, e não é possível prever qual deles se concretizará. No caso de uma nova escalada no Golfo, o kiwi deverá cair, à medida que o nível de risco econômico aumentará, e nem mesmo altas de juros seriam suficientes para conter esse movimento. Se o conflito terminar e as consequências forem reavaliadas, o crescimento poderá ser retomado, desde que o impacto sobre o PIB não seja grave o suficiente para impedir o RBNZ de elevar as taxas. Nesse caso, o alvo mais próximo será 0,5887, seguido por um avanço adicional em direção a 0,6086.