A montanha-russa do S&P 500 deixou os investidores atordoados. Uma forte recuperação de 3,4% após uma queda ainda mais acentuada marcou a maior oscilação desde que a Casa Branca suspendeu as tarifas adicionais drásticas em abril de 2025. Os mercados vêm analisando as causas: teria sido a escalada no Oriente Médio? Os temores de inflação? As preocupações com as taxas do Fed? Ou tudo isso?

Dinâmica da volatilidade do S&P 500

Na realidade, a causa principal é a rotação de capital. Os investidores estão realizando lucros após o forte rali das ações de semicondutores e realocando recursos para outros ativos — principalmente para o caixa destinado à iminente IPO da SpaceX. O volume da oferta tem potencial para se tornar um dos maiores da história.

No início de junho, o Índice Philadelphia Semiconductor acumulava alta de cerca de 96% desde janeiro. A Baird Private Wealth Management estima que a realização de lucros poderá reduzir esse ganho para cerca de 80%. Quando começam a surgir discussões sobre uma possível bolha, os investidores tendem a se desfazer de ativos com avaliações esticadas: qualquer ação com um índice preço/lucro (P/L) projetado acima de 30 passa a ser candidata à venda.

A diversificação de portfólio não se limita ao setor de tecnologia. O setor de consumo também está no radar dos investidores, já que seria um dos mais afetados caso a inflação permaneça elevada e o Federal Reserve endureça sua política monetária. Em vez disso, muitos investidores estão direcionando recursos para ações com elevado pagamento de dividendos.

É improvável que a queda do S&P 500 tenha sido causada principalmente pelos acontecimentos no Oriente Médio. Houve, de fato, uma escalada do conflito: o Irã abateu um helicóptero dos EUA; os Estados Unidos responderam com ataques contra 20 alvos; e Teerã retaliou contra outros países da região. O governo iraniano afirma que as forças americanas devem deixar o Oriente Médio para garantir a estabilidade e a segurança regional.

No entanto, o petróleo não registrou uma alta significativa em resposta à escalada do conflito. O Brent continuou o movimento de queda iniciado após o cessar-fogo. O mercado pode já ter se adaptado ao cenário de bloqueio do Estreito de Ormuz. Se esse for o caso, isso daria ao presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, maior liberdade para prosseguir com uma campanha mais agressiva contra Teerã sem receio de provocar uma disparada dos preços do petróleo e um novo impulso inflacionário nos Estados Unidos.

O mercado acionário continua em um cenário de lucros elevados e economia resiliente. Dito isso, os riscos crescentes de aumentos nas taxas de juros pelo Fed estão enfraquecendo a confiança dos touros em relação ao índice geral.

Tecnicamente, o S&P 500 está voltando à sua tendência de alta no gráfico diário. Isso permitiu que os traders abrissem posições de compras em 7,300, que podem ser ampliadas em movimentos acima de 7.540 e 7.480.