เหตุผลหลักที่มีการกล่าวถึงในการปรับตัวขึ้นของ EUR/USD คือโอกาสที่เพิ่มขึ้นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุด เป็น 3.75% ในเดือนธันวาคม ซึ่งเพิ่มขึ้นจากน้อยกว่า 30% ในช่วงสิ้นเดือนพฤศจิกายน เป็นเกือบ 90% ในขณะนี้ อย่างไรก็ตาม ยูโรไม่ใช่ค่าเงินเบาหวิว ธนาคารกลางยุโรปประสบความสำเร็จในการต่อสู้กับเงินเฟ้อโดยไม่มีแรงกดดัน ผิดกับธนาคารกลางสหรัฐฯ กิจกรรมทางธุรกิจในยูโรโซนพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 2.5 ปี และการเติบโตของคำสั่งซื้อภาคการผลิตเยอรมนีบ่งชี้ว่า GDP ของเยอรมนีจะแสดงผลที่ดีในไตรมาสที่สี่

การเปลี่ยนแปลงของคำสั่งซื้อภาคการผลิตเยอรมนี

ตามข้อมูลจาก Bank of America คาดว่า EUR/USD จะเพิ่มขึ้นเป็น 1.22 ภายในสิ้นปี 2026 ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการปฏิรูปที่มีแนวโน้มสดใส ความสอดคล้องในอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจ และการป้องกันความเสี่ยงในตลาดเงินตรา ฉันขอเสริมกับปัจจัยที่สนับสนุน "ขาขึ้น" เหล่านี้ เรื่องของการไหลของเงินทุนจากสหรัฐอเมริกาสู่ยุโรป

แรงจูงใจทางการคลังจาก Friedrich Merz ช่วยผลักดันให้ EUR/USD ปรับตัวขึ้น 12% ในปี 2025 อย่างไรก็ตาม ได้เกิดข้อถกเถียงขึ้นในช่วงท้ายปีต่อว่ามาตรการดังกล่าวไม่เพียงพอ เยอรมนีต้องการปฏิรูป และรัฐบาลของพวกเขามีความสามารถพอที่จะดำเนินการตามนี้ การดำเนินการตามโครงการเหล่านี้จะช่วยขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นของยูโร เช่นเดียวกับการลดช่องว่างในอัตราการเติบโตของ GDP ระหว่างสหรัฐอเมริกาและเขตเงินยูโร ซึ่งเป็นที่รู้จักกันว่าเป็นการสอดคล้องกัน ซึ่งผลกระทบเชิงลบจากการตั้งอัตราภาษีและผลกระทบล่าช้าจากการปิดรัฐบาลมีความเสี่ยงที่จะชะลอตัวเศรษฐกิจของสหรัฐฯ

สำหรับการป้องกันความเสี่ยง สามารถมีการถกเถียงกับ Bank of America เรื่องการประกันการค่าเสื่อมของดอลลาร์สหรัฐสำหรับการลงทุนที่ไม่ได้อยู่อาศัยในสินทรัพย์ที่ออกโดยสหรัฐอเมริกาได้รับความนิยมในปี 2025 ท่ามกลางการไหลเข้าทุนสู่สหรัฐฯ อย่างมหาศาล อย่างไรก็ตาม ในปี 2026 อาจมีการเปลี่ยนแปลงเกิดขึ้นมาก

ปีนี้ ดัชนีหุ้นยุโรปแสดงผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าดัชนีหุ้นของอเมริกา ส่วนหนึ่งเป็นเพราะการแข็งค่าของยูโร ค่าเชิงพืชพันธุ์พื้นฐานของพวกเขา รวมทั้งอัตราส่วน P/E อยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับบริษัทเทคโนโลยีเดียวกัน และการลดความสนใจในปัญญาประดิษฐ์จะลดความน่าสนใจของหุ้นสหรัฐฯ ในกรณีนี้ อาจไม่จำเป็นต้องมีการป้องกันความเสี่ยง เนื่องจากจะมีการไหลของเงินทุนจากอเมริกาเหนือไปยังยุโรป

แนวทางการเปลี่ยนแปลงของตลาดหุ้นยุโรป

หากเราเพิ่มความแตกต่างในนโยบายการเงินระหว่าง Fed และ ECB เข้าไปด้วย ภาพในระยะกลางของ EUR/USD ดูเหมือนจะมีโอกาสขึ้นอย่างมาก อย่างไรก็ตาม สิ่งที่เกิดขึ้นในระยะสั้นมักไม่แน่นอนและอาจมีแรงปรับฐานได้ ตัวเร่งที่อาจทำให้เกิดการปรับฐานคือถ้อยคำเชิงเข้มงวดของ Jerome Powell ในการแถลงข่าวหลังการประชุม FOMC ในเดือนธันวาคม

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวัน EUR/USD กำลังมีรูปแบบ 20-80 ความล้มเหลวของกลุ่มที่พยายามดันขึ้นเหนือระดับ 1.1675 บ่งบอกถึงความอ่อนแอและเพิ่มความเสี่ยงในการรวมตัวของราคา ขณะเดียวกัน การเด้งกลับจากขอบบนของช่วงมูลค่ายุติธรรมที่ 1.1625 หรือจากระดับ pivot ที่ 1.1585 อาจให้เหตุผลในการซื้อเงินยูโรเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ