ผู้ที่ลังเลได้พลาดโอกาสไปแล้ว แม้ว่า "การปรับตัวขึ้นช่วงคริสต์มาส" โดยปกติจะครอบคลุมช่วงห้าวันการซื้อขายสุดท้ายของปีเก่าและสองวันแรกของปีใหม่ แต่ S&P 500 ได้เริ่มเพิ่มมูลค่าแล้ว นักลงทุนไม่ต้องการพลาดแรงขับเคลื่อนนี้ จึงเข้าซื้อหุ้น ในทั้งปี 2023-2024 และ 2024-2025 ดัชนีตลาดกว้างได้ประสบกับการลดลงมาแล้ว และมันไม่เคยปิดในแดนลบต่อเนื่องถึงสามครั้งในช่วงเวลานี้ของปีมาก่อน

การปรับตัวขึ้นช่วงคริสต์มาสของ S&P 500

พวกนักมองโลกในแง่ร้ายชี้ให้เห็นถึงการประเมินมูลค่าพื้นฐานที่สูงของบริษัทเทคโนโลยี โดยตั้งคำถามเกี่ยวกับความสามารถในการทำกำไรที่สอดคล้องกับการลงทุนจำนวนมาก ขณะที่แสดงความกังวลเกี่ยวกับการหยุดพักการขยายตัวทางการเงินของ Federal Reserve เป็นเวลานาน

ในทางกลับกัน ผู้มองโลกในแง่ดีกล่าวชื่นชมบรรดาบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีซึ่งมีบทบาทสำคัญในการปรับดัชนี S&P 500 ขึ้นถึง 17% ตั้งแต่ต้นปี พวกเขาให้ความสำคัญน้อยกว่ากับตารางเวลาสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ย และมุ่งเน้นไปที่ขนาดของมันมากขึ้น หาก Donald Trump สามารถวางสมาชิกที่สนับสนุนใน FOMC ได้ตามที่เขาตั้งใจไว้ ความฝันในการลดต้นทุนการกู้ยืมให้ต่ำถึง 1% ก็อาจกลายเป็นจริงได้

ดูเหมือนว่าผู้ที่มองแก้วที่เต็มครึ่งหนึ่งกำลังมีชัยเหนือกว่า ดัชนี S&P 500 กำลังเคลื่อนตัวอย่างมั่นใจไปสู่การฟื้นฟูแนวโน้มขาขึ้น นักลงทุนได้ระลึกถึงหลักการที่ว่า "แนวโน้มคือเพื่อนของคุณ ดังนั้นจึงควรซื้อขายตามแนวโน้ม" และพวกเขากำลังซื้อหุ้นอเมริกา นอกจากนี้ นักวิเคราะห์ของ Wall Street ก็รวมตัวกันมากกว่าเดิม ความแตกต่างระหว่างการคาดการณ์สูงสุดสำหรับดัชนีตลาดกว้างในปี 2026 จาก Oppenheimer ที่ 8,000 และการคาดการณ์ต่ำสุดจาก Stifel Nicolaus ที่ 7,000 อยู่ที่เพียง 16% เมื่อส่วนใหญ่เอนเอียงไปในทิศทางหนึ่ง กลุ่มคนมักจะถูกต้อง แม้ว่าจะมีความเสี่ยงต่อการเคลื่อนที่ในทิศทางตรงข้ามอย่างรวดเร็วเพิ่มขึ้นก็ตาม

พลวัตของความเบี่ยงเบนการคาดการณ์ของ S&P 500

ควรตั้งข้อสังเกตว่าโดยทั่วไปนักวิเคราะห์มักจะแสดงความระมัดระวัง ในช่วงสิ้นปี 2024 ผู้เชี่ยวชาญจาก Wall Street คาดการณ์ว่า S&P 500 จะปรับตัวขึ้น 9% ในปี 2025 อย่างไรก็ตาม อาจเกิดขึ้นได้ว่าดัชนีตลาดกว้างนี้จะปรับเพิ่มเกินกว่าการคาดการณ์นี้ถึงสองเท่า เช่นเดียวกัน มีเพียงไม่กี่คนที่คาดว่าตลาดหุ้นสหรัฐจะเพิ่มขึ้นสองเท่าในช่วงปี 2023-2024 ซึ่งในที่สุดก็เกิดขึ้นจริง

การประเมินต่ำเริ่มต้นจากการสังเกตว่าค่าสัดส่วนของราคาต่อกำไรประเมินล่วงหน้าของบริษัทใน S&P 500 อยู่ในระดับสูงสุดตั้งแต่วิกฤต dot-com ขณะเดียวกัน ความกังขาเกี่ยวกับประสิทธิภาพของเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์อาจจุดชนวนให้เกิดการลดลงอย่างมากในดัชนีตลาดกว้าง ซึ่งอาจทำให้เกิดเอฟเฟ็กต์ความมั่งคั่งที่ลดลงและเสี่ยงต่อการย้อนเศรษฐกิจสหรัฐกลับเข้าสู่ภาวะถดถอย คล้ายกับสิ่งที่เกิดขึ้นในปี 2001

การประเมินมูลค่าที่สูงเกี่ยวข้องกับการคาดการณ์การเร่งขึ้นของ GDP ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากกฎหมาย One Big Beautiful Bill Act ผลกำไรของบริษัทที่เพิ่มขึ้น และการไหลเข้า ของเงินทุนจากนักลงทุนต่างชาติ

จากมุมมองทางเทคนิค แผนภูมิรายวันของ S&P 500 บ่งชี้ถึงการเคลื่อนไหวขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยขณะนี้ฝั่งซื้ออยู่ในการควบคุม การทะลุผ่านระดับสูงสุดในท้องถิ่นใกล้ระดับ 6,900 จะเปิดโอกาสให้สำหรับการเพิ่มตำแหน่งยาวที่ตั้งไว้ก่อนแล้ว ระดับเป้าหมายสำหรับผู้ซื้อถูกตั้งไว้ที่ 6,990 และ 7,100