ตลาดเริ่มต้นวันด้วยมุมมองเชิงบวก แต่จบวันด้วยความมองโลกในแง่ร้ายอย่างหนัก ในเดือนมีนาคม หลังจากที่ปรับตัวขึ้นในสองวันทำการแรกของสัปดาห์ ดัชนี S&P 500 กลับร่วงลง 9% ในวันพฤหัสบดีและศุกร์ ส่งผลให้ดัชนีตัวกว้างนี้ติดลบ 5.1% ซึ่งยังถือว่าดีกว่า MSCI ระดับโลกที่ร่วงลง 7.4% และทำผลงานแย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 ตามข้อมูลของ Goldman Sachs กองทุนเฮดจ์ฟันด์ขายหุ้นต่างประเทศด้วยความเร็วสูงสุดในรอบ 13 ปี

ธีม “ความโดดเด่นของสหรัฐฯ” ยังช่วยประคองไม่ให้ S&P 500 ร่วงลงไปมากกว่านี้ โดยเฉพาะหลังตัวเลขการจ้างงานเดือนมีนาคมเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง 178,000 ตำแหน่ง และอัตราการว่างงานลดลงสู่ 4.3% นักลงทุนเชื่อว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะสร้างความเสียหายต่อยุโรปและเอเชียมากกว่าสหรัฐฯ และด้วยเหตุนี้จึงยังคงถือหุ้นสหรัฐฯ ต่อไป ขณะเดียวกัน รูปแบบการซื้อในสองวันแรกของสัปดาห์และขายในสองวันสุดท้ายของสัปดาห์ ก็เปิดโอกาสให้พวกเขาทำกำไรได้

ผลการดำเนินงานของ S&P 500 และหุ้นกลุ่มพลังงาน

เมื่อวันจันทร์เริ่มต้นขึ้นก็มีข่าวดีตามมา ท่ามกลางกระแสข่าวลือว่าอิหร่าน สหรัฐฯ และกลุ่มชาติคนกลางในภูมิภาคกำลังเจรจาหยุดยิงเป็นเวลา 45 วัน หากข้อตกลงหยุดยิงเดินหน้าต่อไปและนำไปสู่สันติภาพได้ ก็มีเหตุผลรองรับมุมมองเชิงบวก ดังนั้นดัชนี S&P 500 อาจเปิดสัปดาห์ด้วยช่องว่างขาขึ้น (gap up) และ 10 ใน 11 กลุ่มอุตสาหกรรมที่ถูกเทขายหนักอาจได้ประโยชน์จากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ผ่อนคลายลง มีเพียงกลุ่มพลังงานเท่านั้นที่ยังทำผลตอบแทนได้ดีกว่าตลาด

นักลงทุนแทบไม่สามารถหาที่หลบภัยได้ เดิมทีสินทรัพย์ที่มีลักษณะป้องกันความเสี่ยงได้ (defensive) รวมถึงหุ้นขนาดเล็กที่มีอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (forward P/E) อยู่ในระดับต่ำ แต่ในเดือนมีนาคมหุ้นกลุ่มนี้ก็ยังถูกกวาดเข้าไปอยู่ในกระแสการเทขายด้วยเช่นกัน ในช่วงแรก ตลาดกังวลว่าราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นจะเร่งอัตราเงินเฟ้อและบีบให้ธนาคารกลางต้องขึ้นดอกเบี้ยหรือคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงไว้นานขึ้น แต่ตอนนี้ตลาดหันมาชั่งน้ำหนักความเสี่ยงภาวะถดถอยที่อาจเกิดจากนโยบายการเงินที่ตึงตัวเกินไป

ผลตอบแทนของดัชนี S&P 500 และ Russell

ตลาดยังคงเหวี่ยงไปมาระหว่างร้อนแรงกับซบเซา ข่าวลือเรื่องการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ‑อิหร่านยังยากจะสอดคล้องกับคำขู่ของ Donald Trump เจ้าของทำเนียบขาวขู่ว่าจะทิ้งระเบิดโรงไฟฟ้าและสะพานทุกแห่ง หากอิหร่านไม่ยอมเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง โดยระบุว่าจะทำให้ประเทศต้อง “ตกนรกทั้งเป็น”

ถึงกระนั้น เส้นตายตามคำขาดของ Trump ก็ยังถูกเลื่อนออกไปเรื่อย ๆ และน้ำเสียงหยาบกระด้างของประธานาธิบดีบ่งชี้ว่าเขากำลังหมดความอดทน สถานการณ์ชัดเจนว่ากำลังควบคุมได้ยากขึ้นเรื่อย ๆ เวลาก็เหลือไม่มากก่อนจะถึงกรอบ 2–3 สัปดาห์ที่เขาสัญญาว่าจะยุติความขัดแย้งในตะวันออกกลาง แต่สุดท้ายแล้วเราก็ยังคงอยู่ในจุดเดิม

ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่า หากราคาทะลุระดับมูลค่ายุติธรรมที่ 6,590 ขึ้นไปได้ ตามมาด้วยการทำจุดสูงสุดใหม่ในระยะสั้นที่ 6,610 ก็จะเพิ่มโอกาสของการปรับตัวขึ้นต่อ และอาจรองรับการเปิดสถานะ Long ระยะสั้นได้ ในทางกลับกัน หากราคาย่อตัวลงจากแนวต้านบริเวณเส้นค่าเฉลี่ยที่ 6,635 และระดับ Pivot ที่ 6,665 ก็จะเป็นการเปิดโอกาสให้กลับมาเปิดสถานะ Short ได้อีกครั้ง