มุมมองคือสิ่งสำคัญ มองเผิน ๆ การที่ BTC/USD เคลื่อนไหวสะสมในกรอบ 65,000–75,000 มาเป็นเวลานานอาจดูน่าเบื่อ อย่างไรก็ตาม ภายในสิ้นเดือนมีนาคม Bitcoin ปรับตัวขึ้น 2% ในขณะที่ S&P 500 ร่วงลงมากกว่า 5% และราคาทองคำลดลง 11% ปกติแล้วสกุลเงินดิจิทัลมักเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับดัชนีหุ้น แต่การที่มันตอบสนองต่อทั้งข่าวดีและข่าวร้ายน้อยลง กลับกลายเป็นปัจจัยที่ส่งผลดีต่อมัน

ข่าวจากตะวันออกกลางสร้างแรงกระเพื่อมให้กับตลาด Donald Trump กล่าวสลับกันไปมาระหว่างการพูดถึงการยุติความขัดแย้งอย่างรวดเร็ว กับการขู่จะทิ้งระเบิดโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของอิหร่านและ “ทำให้อิหร่านอยู่อย่างลำบาก” ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ออกคำขาดในบางเวลา แต่ในอีกขณะหนึ่งกลับพูดถึงการทำข้อตกลง แม้จะมีข่าวลือเกี่ยวกับการเจรจาหยุดยิง 45 วัน แต่ตลาดพนันอย่าง Polymarket กลับประเมินโอกาสที่สงครามจะยุติลดลง

กราฟแสดงการเปลี่ยนแปลงความน่าจะเป็นที่สงครามในอิหร่านจะยุติลง

Bitcoin มักถูกจัดให้อยู่ในกลุ่มสินทรัพย์เสี่ยง ดังนั้นการที่ดัชนีหุ้นปรับตัวลดลงและความต้องการรับความเสี่ยงของนักลงทุนทั่วโลกแย่ลง จึงกดดันคู่เงิน BTC/USD บนฉากหลังดังกล่าว สินทรัพย์ดิจิทัลนี้กำลังถูกขายออกอย่างต่อเนื่องโดยสิ่งที่เรียกว่า crypto whales หรือผู้ถือโทเคนรายใหญ่ ตามข้อมูลของ CryptoQuant ความต้องการที่เห็นได้ชัดในช่วงปลายเดือนมีนาคมเป็นลบ คิดเป็นจำนวน 63,000 Bitcoin โดยตัวเลขนี้อ้างอิงถึงเมตริกที่เปรียบเทียบความต้องการซื้อกับอุปทานโทเคนที่ถูกขุดขึ้นมาใหม่

มองผิวเผินอาจคิดได้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่อยู่ในระดับสูง การร่วงลงของดัชนี S&P 500 และการเทขายครั้งใหญ่ของเหล่า whales น่าจะฉุดให้ BTC/USD ดิ่งลงอย่างหนัก แต่กลับไม่เป็นเช่นนั้น สกุลเงินดิจิทัลนี้ไม่ได้มีเพียงปัจจัยลบเท่านั้น แต่ยังมีปัจจัยบวกหนุนอยู่ด้วย โดยปัจจัยสำคัญที่สุดคือความสนใจของนักลงทุนที่ยังคงแข็งแกร่งต่อผลิตภัณฑ์ที่เสนอโดยกองทุนรวมซื้อขายแลกเปลี่ยนเฉพาะทาง (exchange‑traded funds)

ในเดือนมีนาคม กระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิ (net inflows) สู่ ETF ที่เน้นลงทุนใน Bitcoin มีมูลค่ารวม 1.1 พันล้านดอลลาร์ หลังจากที่ก่อนหน้านั้นติดต่อกันสี่เดือน เงินทุนในกองทุนเหล่านี้หดตัวลง การเพิ่มขึ้นดังกล่าวจึงถือเป็นแสงสว่างริบหรี่ที่เริ่มส่องมา นอกจากนี้ ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 3 เมษายน มูลค่าการถือครองของ ETF ยังเพิ่มขึ้นสุทธิอีก 22.3 ล้านดอลลาร์

กระบวนการนี้ ประกอบกับกิจกรรมของ crypto treasuries ที่กำลังสะสมเงินสำรอง ยืนยันให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล น้ำหนักเชิงเปรียบเทียบของกลุ่ม crypto whales กำลังลดลง ในขณะที่สัดส่วนของนักลงทุนสถาบันกำลังเพิ่มขึ้น อิทธิพลที่เพิ่มขึ้นของพวกเขาต่อคู่เงิน BTC/USD จะนำไปสู่การทำให้ตลาดมีเสถียรภาพมากขึ้นและมีความผันผวนน้อยลง Bitcoin มีแนวโน้มว่าจะไม่พุ่งขึ้นแรงหรือร่วงลงเร็วเหมือนที่ผ่านมา แต่อีกด้านหนึ่ง อุปสงค์ที่แข็งแกร่งจากความต้องการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนยังคงมีความแน่นอน

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวันของ BTC/USD ราคากำลังพยายามโจมตีระดับมูลค่ายุติธรรมที่ 70,300 การทะลุขึ้นไปพร้อมกับการปิดตลาดเหนือระดับดังกล่าวอย่างยั่งยืน จะเป็นสัญญาณว่า Bitcoin กำลังอยู่ภายใต้การควบคุมของฝั่งกระทิง และจะเป็นสัญญาณเข้าซื้อ ในทางกลับกัน หากราคาถูกปฏิเสธที่แนวต้านดังกล่าว จะบ่งชี้ถึงความอ่อนแอของฝั่งผู้ซื้อ และเป็นเหตุผลให้พิจารณาเปิดสถานะขาย