История любит повторяться, только с новыми декорациями. Едва инвесторы стали думать, что Иран и США постреляют-постреляют да и сядут за стол переговоров, как хуситы напомнили о себе первой за долгие месяцы атакой на коммерческие суда в проливе Баб-эль-Мандеб. Формально это узкое горлышко в устье Красного моря, фактически — вторая по значимости после Ормузского пролива артерия мировой торговли нефтью. Пока неясно, насколько серьезно пострадали корабли, однако часть танкеров уже начала обходить пролив стороной. Brent отреагировала ростом почти до $99 за баррель, прибавив с начала июльской вспышки конфликта около 40%.

EUR/USD отозвалась на эту новость раньше, чем на решение ЕЦБ. Покупка евро на слухах о «ястребиной» риторике Кристин Лагард обернулась продажей на фактах еще до начала ее пресс-конференции по итогам заседания Управляющего совета. Инвесторы предпочли поверить нефти, а не председателю центробанка.

Европейский центральный банк, вероятнее всего, сохранит ставку по депозитам на отметке 2,25%. Ни аналитики, ни срочный рынок не ждали второго подряд повышения после июньского шага. Согласно опросу Bloomberg, экономисты рассчитывают, что цикл монетарной рестрикции ЕЦБ завершится сентябрьским подъемом. Тем не менее в ING не исключают, что «неожиданный поход» все же случится, если нефть продолжит дорожать.

Динамика доходности облигаций Германии

Доходность 10-летних немецких облигаций поднялась до максимума с 2011 года, прибавив три базисных пункта до 3,21%. Срочный рынок закладывает почти два повышения ставки ЕЦБ до конца года, а свопы выдают 75%-ю вероятность двух актов ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Йоахим Нагель на прошлой неделе предупредил: динамика цен на энергоносители остается решающим фактором для будущей инфляции, поэтому регулятор сохранит бдительную позицию.

Корреляция долгового и нефтяного рынков вернулась в полную силу, хотя доходность на коротком конце кривой оказалась более липкой, чем во время майского ралли. Тем не менее сигнал очевиден: чем выше Brent, тем сильнее встречный ветер и для облигаций, и для акций одновременно.

Хуситы своей атакой добились большего, чем недели дипломатии, — они вернули рынкам страх. Пока Вашингтон и Тегеран не демонстрируют желания сесть за стол переговоров, EUR/USD рискует и дальше жить по законам нефтяного рынка, а не монетарноой политики. Не пришло ли время признать, что судьба евро решается не во Франкфурте, а в Красном море?

Технически на дневном графике EUR/USD имел место отбой от справедливой стоимости с последующим резким пике в направлении нижней границы диапазона 1,138-1,145. Это свидетельствует о силе «медведей» и дает основание для продаж в случае, если котировки в ближайшее время не вернутся к 1,1425. Еще одним поводом для формирования коротких позиций станет уверенный прорыв поддержки на 1,138.