Інвестиційний банк Jefferies знизив цільову вартість акцій Tesla до 375 доларів, попередивши інвесторів про новий структурний ризик. Через зростальні ринкові очікування майбутнього злиття автовиробника зі SpaceX, папери TSLA ризикують перетворитися на простий інструмент відстеження вартості космічної компанії.

Аналізуючи наслідки нещодавнього резонансного IPO SpaceX, у Jefferies відзначили зміну мотивації акціонерів. Якщо на ринку остаточно закріпиться наратив про швидке об'єднання активів, інвестори почнуть використовувати папери Tesla виключно для мінімізації розмиття своїх часток. В результаті процес ціноутворення TSLA почне жити життям SpaceX, остаточно відірвавшись від своїх операційних показників автовиробника. Знижений таргет передбачає потенціал падіння котирувань приблизно на 6% від поточних рівнів.

Поточну ситуацію на біржі брокер визначає гранично прямо: «Оцінки та прогнози, як і раніше, відірвані від реальності». На думку аналітиків, найближчим часом ця суперечність навряд чи вирішиться.

Jefferies закладає на найближчі роки фінансові результати гірше за ринковий консенсус. На відміну від оптимістичної частини Волл-стріт, що очікує різкого зростання виторгу, банк виходить з того, що запуск роботаксі і людиноподібних роботів спочатку обернеться створенням збиткових центрів, а не генерацією прибутку.

Наразі значна частина преміальної націнки акцій Tesla у порівнянні з класичними автоконцернами тримається на вірі в те, що гуманоїди та автономні таксі забезпечать компанії високомаржинальні прибутки. У Jefferies не заперечують довгостроковий потенціал цих технологій, проте наголошують: ринок завзято ігнорує неминучу короткострокову інвестиційну фазу та супутні їй важкі збитки.