Чем выше результаты, тем выше ожидания. Впечатляющие предыдущие сезоны корпоративной отчетности настолько подняли планку, что компаниям S&P 500 ей крайне трудно соответствовать. Только 76% из отчитавшихся эмитентов превысили оценки экспертов Уолл-стрит по прибыли, столько же по выручке. В первом случае речь идет о худшем показателе за три квартала, во втором – за четыре.

Рынки жестоко мстят за неспособность фактических результатов дотянутся до прогнозов. Падение акций в ответ на публикацию корпоративной отчетности конкретного эмитента на 0,5 п.п. больше, чем снижение котировок S&P 500. Речь идет о первом отрицательном значении индикатора за два года.

Динамика доли превзошедших прогнозы компаний S&P 500 и реакции рынков

Характерным примером является реакция рынков на разочаровывающую статистику Microsoft. Компания сообщила о более высоких расходах на инфраструктуру искусственного интеллекта и о более медленном росте облачных вычислений. Она является одним из четырех эмитентов с капитализацией более $3 трлн, так что падение акций на 10% закономерно утопило S&P 500.

Речь идет о самом крупном процентном проседании бумаг Microsoft со времен пандемии. Потеря рыночной стоимости в $357 млрд за сутки оказалась антирекордом для эмитента и второй в истории потерей для любой компании в мире.

Спровоцированный Microsoft обвал S&P 500 позволил инвесторам воспользоваться излюбленной тактикой. Они по старинке выкупили провал. Расчет был сделан на сильную экономику США, возобновление цикла монетарной экспансии ФРС и поддержку со стороны Белого дома. Все это представляет собой подушку безопасности для S&P 500, хотя есть и уязвимые места.

В частности, велика вероятность, что новым главой ФРС станет Кевин Уорш. В прошлом он проявлял себя на посту губернатора FOMC как «ястреб». В теории это может сдвинуть сроки возобновления цикла ослабления денежно-кредитной политики на более отдаленный период и навредить акциям. Однако с другой стороны, Федрезерв с Уоршем во главе способен сохранить независимость, что является хорошей новостью для американских акций.

Динамика S&P 500, доллара и облигаций США

Больше всего от этого выиграет доллар США. Его распродажи были обусловлены хеджированием валютных рисков владения американскими ценными бумагами со стороны нерезидентов. Если независимости ФРС ничего не угрожает, эти операции можно прекратить.

Сезон корпоративной отчетности продолжается. Внимание инвесторов переключается на другие компании Великолепной семерки, способные серьезно подвигать широкий фондовый индекс.

Технически на дневном графике S&P 500 был сформирован пин-бар с большой нижней тенью. Она свидетельствует о слабости «медведей» и дает возможность установить отложенный ордер на покупку вблизи максимума на 6991. Его активация позволит нарастить ранее сформированные лонги с таргетами на 7060 и 7140.