Cặp USD/JPY đã giảm mạnh trong phiên thứ Tư — chỉ trong vòng một giờ, giá đã rơi gần 300 điểm. Đây là đợt biến động giá bất thường thứ hai trong hai tuần trở lại đây. Vào thứ Năm tuần trước, ngày 30 tháng 4, cặp tiền này đã giảm gần 500 điểm chỉ trong vài giờ, từ 160,73 xuống 155,58. Sau đó, trong ba ngày giao dịch tiếp theo, đồng yên lại tích cực mất giá. Người mua USD/JPY đã bù đắp được một phần thua lỗ và đưa giá trở lại vùng 158 trong bối cảnh đồng USD nhìn chung mạnh lên. Và giờ đây, với một bước ngoặt mới, nhà chức trách Nhật Bản đã kéo cặp tiền này trở lại khu vực quanh mốc 155.

Đợt sụt giảm giá trong tháng Tư và nhịp giảm hôm thứ Tư có cùng một bản chất và đều gắn liền với các đợt can thiệp tiền tệ. Vào thứ Tư, chúng ta đã chứng kiến những gì có thể được coi là “phần hai” — và có lẽ vẫn chưa phải là phần cuối cùng.

Đáng chú ý là thị trường vẫn chưa nhận được xác nhận chính thức về việc can thiệp (Nhật Bản chỉ xác nhận sau khi sự việc đã diễn ra), vì vậy vào ngày thứ Tư chúng ta chỉ có thể bàn đến các dấu hiệu gián tiếp, dựa trên đó giới giao dịch “đọc” ra sự tham gia của các ngân hàng trung ương. Cụ thể, điều này liên quan đến tốc độ và quy mô của biến động giá. Cặp tiền đã lao dốc gần 300 điểm trong bối cảnh lịch kinh tế gần như trống rỗng. Các yếu tố địa chính trị (sẽ được bàn đến bên dưới) có góp phần vào đà giảm của USD/JPY, nhưng không theo cách đột ngột và quy mô lớn như vậy. Khi giá rơi mạnh “từ trên trời rơi xuống”, đó là dấu hiệu rõ ràng cho thấy có “bàn tay” của một người chơi lớn (trong trường hợp này là Bộ Tài chính Nhật Bản).

Cũng cần lưu ý rằng Nhật Bản hiện đang trong kỳ “Tuần lễ Vàng” — chuỗi ngày nghỉ lễ. Ngày 30/4, khi vòng can thiệp tiền tệ đầu tiên diễn ra, nước này đang nghỉ lễ Showa Day. Ngày thứ Tư, Nhật Bản cũng nghỉ lễ chính thức (nhân dịp Ngày Trẻ em rơi vào thứ Ba), nên các ngân hàng và quỹ Nhật Bản đóng cửa (hoặc hoạt động với thời gian hạn chế), các thành viên lớn vắng mặt và thanh khoản thấp. Đây là thời điểm tối ưu để tiến hành can thiệp tiền tệ, bởi để tạo ra một “cú dịch chuyển” đáng kể trên tỷ giá sẽ cần ít dự trữ ngoại hối hơn so với một ngày giao dịch thông thường.

Các quan chức chính phủ Nhật Bản (Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama và cấp phó) không xác nhận cũng không phủ nhận việc can thiệp, mà dùng những phát biểu mang tính ẩn ý về việc bộ của họ “giám sát chặt chẽ các động thái mang tính đầu cơ” và “sẵn sàng phản ứng với tình hình 24/7.” Đây là lập trường tiêu chuẩn của Bộ Tài chính khi một đợt can thiệp đã được tiến hành hoặc đang được xem xét.

Tuy nhiên, như câu nói “không chỉ có can thiệp là đủ”. Cặp USD/JPY còn chịu sức ép từ những yếu tố cơ bản khác có liên quan chặt chẽ với nhau.

Chất xúc tác cho đà suy yếu của đồng USD là một bài báo của Axios cho biết Mỹ và Iran đang tiến gần đến việc ký một bản ghi nhớ gồm 14 điểm, nhằm giải quyết xung đột ở Trung Đông. Nếu tin vào các nguồn tin nội bộ của tờ báo, các bên đã thống nhất từng bước mở lại eo biển Hormuz và dỡ bỏ các lệnh phong tỏa hàng hải lẫn nhau. Sau đó, trong “giai đoạn im lặng 30 ngày”, đại diện Washington và Tehran sẽ phải xây dựng một hiệp ước hòa bình chi tiết. Theo các dữ liệu sơ bộ, chưa được xác nhận, Iran được cho là đã đồng ý áp đặt lệnh tạm dừng làm giàu uranium trong thời gian từ 12 đến 15 năm.

Thị trường dầu mỏ lập tức phản ứng với những tin đồn (chưa được xác nhận) này — giá dầu WTI giảm gần 10%, xuống quanh 91–93 USD/thùng, trong khi Brent rơi xuống dưới mốc tâm lý quan trọng 100 USD.

Như đã biết, Nhật Bản là nước nhập khẩu ròng mang tính cấu trúc về năng lượng, vì vậy việc giá dầu giảm giúp cắt giảm chi phí nhập khẩu và giảm bớt áp lực lên cán cân thương mại từ phía năng lượng. Điều này làm giảm dòng chảy ngoại tệ ra nước ngoài gắn với việc mua nhiên liệu và các nguồn năng lượng khác, từ đó nới lỏng áp lực cơ bản lên đồng yên. Hơn nữa, giá năng lượng thấp hơn còn làm giảm chi phí cho ngành công nghiệp và vận tải, hỗ trợ lợi nhuận của khu vực xuất khẩu.

Như vậy, đà giảm của USD/JPY không chỉ được thúc đẩy bởi các đợt can thiệp tiền tệ (tức niềm tin của thị trường vào các đợt can thiệp này) mà còn bởi các yếu tố địa chính trị mang tính cơ bản.

Sau khi cặp tiền thiết lập đáy giá trong 2,5 tháng ở mức 155,05, một nhịp điều chỉnh đáng kể (130 điểm) đã diễn ra trong bối cảnh xuất hiện các lời đe dọa mới từ Donald Trump nhắm vào Iran (ông đe dọa nối lại các cuộc không kích nếu Tehran từ chối tuân thủ các thỏa thuận đã đạt được). Tuy nhiên, theo quan điểm của tôi, trong bối cảnh hiện tại, những nhịp điều chỉnh hồi này nên được coi là cơ hội để mở vị thế bán.

Thứ nhất, khả năng có thêm một vòng can thiệp tiền tệ nữa không bị loại trừ (chẳng hạn năm 2022, nhà chức trách Nhật Bản đã triển khai một chiến dịch nhiều bước với ba “làn sóng”), qua đó sẽ gây thêm áp lực lên USD/JPY. Thứ hai, nếu thông tin nội bộ mà Axios đưa ra là đáng tin, Mỹ và Iran có thể đang tiến đến việc hoàn tất một thỏa thuận khung trong vài ngày tới. Nếu thông tin này được xác nhận, đồng USD với vai trò tài sản trú ẩn sẽ chịu thêm áp lực, và cặp USD/JPY cũng vậy.

Về mặt kỹ thuật, cặp tiền đang ở rìa dưới của chỉ báo Bollinger Bands trên khung ngày và nằm dưới toàn bộ các đường của chỉ báo Ichimoku, cho thấy ưu thế nghiêng về các vị thế bán. Mục tiêu gần nhất cho đà giảm là mức 155,05, tương ứng với đường Bollinger Bands dưới trên biểu đồ bốn giờ.