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06.07.2026 04:48 AM
La paire de devises EUR/USD a poursuivi vendredi son très timide rebond au sein d’une tendance baissière qui dure depuis deux mois. En réalité, la faiblesse des mouvements de vendredi n’a rien de surprenant, puisqu’il s’agissait d’un jour férié aux États-Unis à l’occasion de la fête de l’Indépendance. Dans ce contexte, une volatilité de 42 pips était attendue. Globalement, la semaine dernière, la monnaie européenne n’a réussi à afficher qu’un seul mouvement marqué et un rebond plus ou moins solide : jeudi, lors de la publication aux États-Unis du désormais tristement célèbre rapport Nonfarm Payrolls.
Rappelons que le principal rapport sur le marché du travail américain s’est révélé deux fois plus faible que prévu, et que les chiffres des deux mois précédents ont été révisés à la baisse. On peut donc affirmer en toute confiance que le marché de l’emploi américain connaît de nouveau des difficultés. Cela signifie que nous pourrions entendre, dans un avenir proche, un discours nettement plus prudent de la part des représentants de la Federal Reserve, et que Kevin Warsh dispose désormais d’un atout très sérieux. Si le marché du travail ralentit de nouveau, la Fed ne pourra pas se permettre de relever son taux directeur.
Il est en outre nécessaire de comprendre d’abord comment l’inflation va se comporter dans le nouveau contexte géopolitique. Après tout, le détroit d’Ormuz est ouvert, et les prix du pétrole sont revenus à leurs niveaux d’avant-guerre. Par conséquent, l’inflation américaine pourrait ralentir dans les prochains mois. Le cas échéant, il faudra d’abord déterminer dans quelle mesure l’inflation va reculer d’elle-même, puis évaluer les risques et l’opportunité d’un resserrement de la politique monétaire. Nous estimons que, si la Fed durcit effectivement sa politique, ce ne sera pas avant l’hiver 2026-2027.
Qu’est-ce que tout cela implique pour la monnaie européenne ? En substance, pas grand-chose. Le dollar américain s’est apprécié au cours des deux derniers mois comme si la guerre au Moyen-Orient se poursuivait et que la Fed avait déjà commencé à relever son taux directeur. Le marché continue d’ignorer la plupart des facteurs fondamentaux et géopolitiques, en particulier ceux qui jouent en faveur de l’euro. Même la baisse du dollar observée la semaine dernière à la suite des mauvais chiffres Nonfarm Payrolls n’a, au fond, rien changé. Le dollar a reculé, mais assez faiblement, et la hausse de la paire ressemble davantage à une énième correction avant une nouvelle baisse.
Ainsi, même si nous ne voyons pas de raisons supplémentaires justifiant un renforcement du dollar, cela ne signifie pas que le marché ne peut pas continuer à en acheter. Le mouvement peut être illogique, inertiel, spéculatif et purement technique. Sur l’unité de temps journalière, nous observons une classique correction en trois vagues, et le prix reste sous la ligne critique. Par conséquent, même les arguments techniques en faveur d’une hausse de l’euro sont actuellement très limités.
Au cours de la semaine à venir, il y aura très peu d’événements fondamentaux et macroéconomiques susceptibles de soutenir l’euro. À notre avis, compte tenu du sentiment de marché actuel, la seule chose qui pourrait sauver l’euro serait le marché lui-même, qui pourrait simplement se lasser d’acheter du dollar sans véritable justification. Nous ne pouvons pas anticiper une nouvelle progression du dollar, car aucun élément ne la justifie. Nous ne pouvons pas non plus prévoir une hausse de l’euro, puisque le marché ne fait qu’acheter du dollar depuis deux mois.
La volatilité moyenne de la paire de devises EUR/USD au cours des cinq dernières séances de trading au 6 juillet est de 61 pips et est qualifiée de « moyenne ». Nous anticipons un mouvement de la paire entre 1,1374 et 1,1496 lundi. Le canal supérieur de la régression linéaire s’est orienté à la baisse, ce qui indique une poursuite de la tendance baissière. L’indicateur CCI est entré en zone de survente et a formé deux divergences haussières, signalant une possible fin de la tendance baissière.
La paire EUR/USD conserve une tendance baissière, vraisemblablement une correction au sein d’une tendance haussière plus large, comme on peut l’observer sur les unités de temps journalière et hebdomadaire. Le contexte fondamental global pour le dollar reste négatif, mais en 2026, d’abord la géopolitique puis la position hawkish de la Fed ont apporté un soutien significatif à la devise américaine. Lorsque le prix évolue sous la moyenne mobile, des positions vendeuses peuvent être envisagées avec des objectifs à 1,1353 et 1,1292. Au-dessus de la ligne de moyenne mobile, les positions acheteuses sont pertinentes avec des objectifs à 1,1475 et 1,1496. Les bears sont actuellement très forts sans raison apparente.
