*ดูเพิ่มเติม: Trading indicators for SILVER (XAG/USD)

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ หรือ USDX ได้มีการปรับฐานลงจากระดับจิตวิทยาที่ 100.00

อย่างไรก็ตาม ทองคำยังไม่สามารถใช้โอกาสคลาสสิกนี้ในการปรับตัวขึ้นได้ โดยราคายังคงแทบไม่เปลี่ยนแปลง

สถานการณ์ปัจจุบัน

Silver แสดงภาพในลักษณะเดียวกัน แทนที่จะปรับตัวขึ้น ราคากลับเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบแคบ ๆ โดยมีแนวโน้มโน้มตัวลง

แม้ดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าและความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะทวีความรุนแรงขึ้น แต่ราคาเงินยังคงเผชิญแรงกดดัน โดยเคลื่อนไหวสะสมตัวอยู่บริเวณ 79.00–82.00 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังจากร่วงลงไปแตะจุดต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์ใกล้ระดับ 77.00

ราคาเงินปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในช่วงปี 2025–2026 ทำจุดสูงสุดในรอบหลายปี ท่ามกลางอุปสงค์ที่แข็งแกร่งทั้งจากภาคอุตสาหกรรมและนักลงทุน อย่างไรก็ตาม ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาเริ่มเห็นการพักฐาน โดยตัวโลหะกำลังทดสอบระดับราคาที่ต่ำกว่าที่คาด หากเทียบกับความอ่อนแอของดอลลาร์

ในช่วงการปรับฐานนี้ ราคาเงินเคลื่อนไหวผันผวนอย่างมากหลายครั้ง — ตัวอย่างเช่น ช่วงที่ปรับตัวลงแรงมักถูกขับเคลื่อนจากการแข็งค่าของดอลลาร์และการคาดการณ์ที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการปรับขึ้นดอกเบี้ยของ Fed

อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (real rates) และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่อยู่ในระดับสูง ทำให้สินทรัพย์ไร้ดอกผลอย่างเงินดูน่าสนใจน้อยลง แม้ในช่วงที่ดอลลาร์อ่อนค่า ตลาดเงินก็ได้ปิดทำกำไรสถานะ Long ไปส่วนหนึ่งแล้ว และตามความเห็นของนักเศรษฐศาสตร์ โลหะเงินจำเป็นต้องได้รับสัญญาณยืนยันแนวโน้มที่แข็งแรง จึงจะสามารถยืนเหนือแนวต้านได้อย่างมั่นคง

การดีดตัวของราคาเงินในเดือนมกราคมเหนือระดับ 120.00 นั้นถือว่าผิดปกติ — โลหะตัวนี้ทำผลตอบแทนแข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 1979 อย่างไรก็ตาม ตามมาด้วยการปรับฐานอย่างรุนแรงดึงราคาลงมาที่โซน 70.00–80.00 ความผันผวนในเดือนมกราคมทำให้นักลงทุนจำนวนมากต้องออกจากตลาด โดยเฉพาะผู้ที่เปิดสถานะ Long ในจังหวะย่อตัวลงมาที่ระดับเหล่านั้น และการที่ราคากำลังเคลื่อนไหวสะสมตัวในปัจจุบัน ก็สะท้อนถึงแรงซื้อที่เริ่มอ่อนแรงลงเพิ่มเติม

ในขณะเดียวกัน ต่างจากทองคำซึ่งทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยหลัก เงินมีองค์ประกอบด้านอุปสงค์จากภาคอุตสาหกรรมในสัดส่วนที่สูง — ถูกใช้ในอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ แผงโซลาร์ การแพทย์ และภาคส่วนอื่น ๆ

นั่นหมายความว่าการเคลื่อนไหวของราคาเงินไม่ได้ขึ้นกับเพียงภาวะรับความเสี่ยงของตลาด (risk sentiment) และทิศทางของดอลลาร์เท่านั้น แต่ยังขึ้นกับภาวะอุปสงค์อุตสาหกรรมทั่วโลกด้วย หากภาคอุตสาหกรรมชะลอการซื้อ และกองทุนลงทุนทยอยลดสถานะออก ราคาอาจไม่ตอบสนองต่อปัจจัยบวกเชิงพื้นฐานด้านดอลลาร์หรือภูมิรัฐศาสตร์ได้มากเท่าทองคำ

เงินกำลังอยู่ในสถานการณ์ที่พิเศษ: ตลาดกำลังคาดการณ์ภาวะขาดดุลเชิงโครงสร้างต่อเนื่องเป็นปีที่หก — ที่ 67 ล้านออนซ์ในปี 2026 อุปสงค์จริง (physical demand) จะสูงกว่าซัพพลายอีกครั้ง ซึ่งตามหลักแล้วควรช่วยพยุงราคา อย่างไรก็ตาม อุปสงค์จากฝั่งการลงทุนและการบริโภคภาคอุตสาหกรรมกำลังเคลื่อนไหวในทิศทางที่แตกต่างกัน

พลังงานแสงอาทิตย์ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของอุปสงค์ — มีการคาดการณ์การใช้เงินที่ 160 ล้านออนซ์ในปี 2026 แต่อย่างไรก็ตาม ผู้ผลิตกำลังเร่งพัฒนาเทคโนโลยีเพื่อลดปริมาณเงินที่ใช้ในแต่ละแผง และหันไปใช้วัสดุทางเลือก นำไปสู่การลดลงของอุปสงค์จากภาค PV แล้ว

โฟกัสที่การประชุม FOMC และธนาคารกลางสำคัญอื่น ๆ

ขณะเดียวกัน ตลาดกำลังอยู่ในช่วง “หยุดรอดู” เหตุการณ์สำคัญในสัปดาห์นี้ — การประชุมของธนาคารกลางหลัก ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดทิศทางนโยบายการเงินต่อไป ท่ามกลางช็อกด้านราคาน้ำมันและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์

การตัดสินใจด้านนโยบายที่จะประกาศจาก Fed, ECB, Bank of England, Bank of Japan, Bank of Canada และ Swiss National Bank เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่อ่อนไหวเป็นพิเศษ แม้ว่าธนาคารกลางเหล่านี้ถูกคาดหมายว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิม แต่ประเด็นสำคัญจะอยู่ที่ถ้อยแถลงเจตนารมณ์และการประเมินผลกระทบของช็อกด้านน้ำมันที่มีต่อเงินเฟ้อ

นักเศรษฐศาสตร์ระบุว่า ความกังวลเกี่ยวกับความเป็นอิสระของ Fed และความไม่แน่นอนทางการเมืองของสหรัฐ ยังคงสนับสนุนการลงทุนในโลหะมีค่า อย่างไรก็ดี สัญญาณผ่อนคลายนโยบายแบบก่อนเวลาอันควรอาจยิ่งหนุนความคาดหวังเงินเฟ้อ ในขณะที่การคงท่าทีเชิงเข้มงวด (hawkish) ไว้ก็อาจทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น

Bank of England ก็ถูกคาดว่าจะคงดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% ซึ่งจะยิ่งดันคาดการณ์การผ่อนคลายออกไปไกลขึ้น ส่วน Bank of Japan ยังคงเป็นธนาคารกลางเพียงแห่งเดียวที่ดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอย่างมาก (ultra-loose policy) ซึ่งช่วยหนุนเยนในฐานะสกุลเงินปลอดภัย แต่ไม่ได้ส่งผลต่อเงินโดยตรง

ระดับสำคัญ

แนวต้าน: 83.61, 84.09, 84.50 (ระยะสั้น), 87.00–92.00 (โซนสำคัญ), 96.40 (ระดับสูงสุดเดือนมีนาคม)

แนวรับ: 79.00–82.00 (โซนจิตวิทยา), 70.00–72.00 (แนวรับหลักของปี 2026), 68.30–62.60 (แนวรับสำคัญ และ EMA144, EMA200 บนกราฟรายวัน)

จนกว่าจะมีการประกาศผลการประชุม FOMC ในวันพุธ ราคาซิลเวอร์มีแนวโน้มจะเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบสะสมที่ระดับ 78.00–85.00 ตัวชี้วัดทางเทคนิคบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ของการดีดกลับขึ้นสู่โซน 84.00–86.00 แต่สำหรับการกลับทิศอย่างมั่นคง จำเป็นต้องยืนเหนือระดับ 84.50 ให้ได้อย่างแข็งแกร่ง

สถานการณ์ A (ขาลง): การหลุดลงต่ำกว่า 78.00 จะเปิดทางลงสู่โซน 76.00–77.50 และต่อไปถึง 72.00–70.00

สถานการณ์ B (ขาขึ้น): การทรงตัวเหนือโซน 80.00–82.00 และการเบรกทะลุระดับ 84.50 จะเปิดโอกาสให้ทดสอบระดับ 87.00–92.00 และจากนั้นที่ 96.40

คาดการณ์ระยะกลาง (ปี 2026)

นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าในปี 2026 ราคาจะเฉลี่ยอยู่ที่ 81.00 ต่อออนซ์ โดยมีจุดสูงสุดในไตรมาสที่ 2 ที่ระดับ 84.00 และในไตรมาสที่ 4 ที่ระดับ 85.00 ทั้งนี้พวกเขาเน้นว่า ความผันผวนจะยังคงอยู่ในระดับสูง และตลาดจะอ่อนไหวต่อสัญญาณใด ๆ ที่เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย การขาดดุลต่อเนื่องและแรงหนุนจากทองคำจะช่วยจำกัดความเสี่ยงทางด้านขาลง อย่างไรก็ตาม ปัจจัยด้านเทคนิคและการจัดวางสถานะของนักลงทุนจะมีบทบาทสำคัญ

สรุป

ตลาดเงินกำลังอยู่ในช่วงเวลาที่ไม่เหมือนใคร ซึ่งปัจจัยหนุนแบบคลาสสิก — ดอลลาร์อ่อนค่าและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ — ถูกหักล้างด้วยการประเมินใหม่อย่างสิ้นเชิงต่อความคาดหวังด้านนโยบายการเงิน และสภาวะซื้อมากเกินไปทางเทคนิคหลังจากแรงขึ้นในเดือนมกราคม

โซนสำคัญที่ 80.00–84.00 จะเป็นระดับชี้ขาดในอีกไม่กี่วันข้างหน้า การประชุม Fed ในวันพุธจะเป็นตัวกำหนดว่าเงินจะสามารถยืนเหนือแนวรับได้หรือไม่ หรือจะต่อเนื่องการปรับฐานลงสู่ 70.00–72.00 สัญญาณใด ๆ ที่บ่งชี้ถึงการคงนโยบายตึงตัวจะกดให้โลหะลงไปใกล้ขอบล่างของกรอบราคา ในขณะที่สัญญาณเชิง "ผ่อนคลาย" อย่างระมัดระวังอาจกระตุ้นให้ดีดกลับขึ้นสู่โซน 90.00–92.00

ไม่ว่าสถานการณ์ใด ความผันผวนจะยังคงสูง นักลงทุนควรติดตามความเคลื่อนไหวในช่องทางการทูตรอบช่องแคบฮอร์มุซ ข้อมูลเงินเฟ้อ และที่สำคัญที่สุดคือโทนการสื่อสารของธนาคารกลางต่าง ๆ ว่าพวกเขาตีความการผสมผสานระหว่างการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจและความเสี่ยงเงินเฟ้อจากช็อกด้านน้ำมันอย่างไร ปีที่หกของภาวะขาดดุลเชิงโครงสร้างสร้างแรงหนุนในระยะยาว แต่เส้นทางสู่จุดสูงสุดใหม่จะเต็มไปด้วยความยากลำบากและขึ้นอยู่กับนโยบายการเงินของธนาคารกลางหลักของโลก