03.04.2026 12:51 AM最新一期的 Tankan 季度報告尚未顯示出因中東戰爭而導致經濟情勢惡化的明顯跡象。大型企業的營業狀況指數已連續第四次上升至 +17，而非製造業企業的指數則維持在非常高的 +36 水準不變。對下季度的預測相當正面，預期通膨率也被上調。很明顯，這次調查主要是在 2 月 28 日之前完成的。
日圓對來自中東的消息反應極為敏感。一旦出現可能停火的傳聞，日圓便開始走強；而在伊朗否認這些傳聞之後，日圓又再度朝 160 的水準貶值。
日本銀行一再強調，其貨幣政策將以經濟而非政治標準為依據。下一次會議預定於4月27日至28日召開，目前市場普遍預期將會升息，因為央行多位理事對通膨風險感到憂慮。在不存在潛在能源衝擊對經濟構成威脅的情況下，這項期待已久的決定理應能明顯支撐日圓；然而，日圓對油價存在直接依賴關係（油價越高，日圓越弱），再加上實際供應放緩，可能同時引爆通膨衝擊，並對產業、消費需求以及因此而來的 GDP 成長率造成嚴重打擊。投資資本將處於更高風險區域，這可能加劇外國投資者撤離日本市場的情況，從而完全抵消潛在升息帶來的任何正面效果。
在報告週內，日圓淨空頭部位減少了40億美元，降至490億美元淨空，當前在計算價格高於長期均值的情況下仍維持偏空部位，而 USD/JPY 的看漲動能依舊持續。
如先前預期，匯價確實曾嘗試突破160，但之後並未進一步走高。日本最高外匯事務官員Atsushi Mimura 警告說，若外匯市場的投機性波動加劇，當局可能不得不採取「果斷」行動，進一步加深了市場對干預風險的擔憂。
目前我們對日圓有兩種情境假設。理想情境：戰爭結束，霍爾木茲海峽恢復通行，對美元的需求下降，日本獲得石油供應，日圓走強至152。較為現實的情境：危機拖延，對日圓的壓力加大，向161.96推進的嘗試愈發頻繁，不斷創下新高，而即便有干預威脅，也可能只能放緩，而無法真正阻止這一進程。
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*这里的市场分析是为了增加您对市场的了解，而不是给出交易的指示。
