Laporan suku tahunan Tankan masih belum menunjukkan tanda jelas kemerosotan ekonomi akibat peperangan di Timur Tengah. Indeks aktiviti perniagaan bagi perusahaan besar meningkat buat kali keempat berturut-turut kepada +17, manakala bagi syarikat bukan pembuatan ia kekal pada paras yang sangat tinggi iaitu +36. Unjuran bagi suku berikutnya agak positif, manakala jangkaan kadar inflasi telah disemak naik. Perlu diingat tinjauan ini sebahagian besarnya dijalankan sebelum 28 Februari.

Yen bertindak balas dengan amat sensitif terhadap berita dari Timur Tengah. Sebaik sahaja timbul khabar angin mengenai kemungkinan gencatan senjata, mata wang itu mula mengukuh. Apabila Iran menafikan khabar angin tersebut, yen sekali lagi bergerak ke arah paras 160.

Bank of Japan (Bank Pusat Jepun) berulang kali menegaskan dasar monetarinya akan dipandu oleh kriteria ekonomi dan bukannya pertimbangan politik. Mesyuarat seterusnya dijadualkan pada 27–28 April, dan setakat ini pasaran menjangkakan kenaikan kadar faedah, memandangkan ramai anggota lembaga pengarah bank pusat itu bimbang tentang risiko inflasi. Jika tiada ancaman ekonomi daripada kejutan tenaga, keputusan yang telah lama dinanti ini sepatutnya memberi sokongan ketara kepada yen; namun kebergantungan langsung terhadap harga minyak (semakin tinggi harga minyak, semakin lemah yen), digabungkan dengan kelembapan penghantaran fizikal, boleh serentak mencetuskan kejutan inflasi dan memberi tamparan kritikal kepada sektor perindustrian, permintaan pengguna serta kadar pertumbuhan KDNK. Aliran modal pelaburan akan berada dalam zon berisiko lebih tinggi, yang boleh menggesa pengeluaran modal oleh pelabur asing dari pasaran Jepun dan seterusnya menangkis sepenuhnya sebarang kesan positif daripada potensi kenaikan kadar.

Kedudukan jual bersih ke atas JPY menurun sebanyak $0.4 bilion sepanjang minggu pelaporan kepada $‑4.9 bilion, dengan kedudukan cenderung kepada penjualan apabila harga semasa melebihi purata jangka panjang, manakala momentum menaik dalam pasangan USD/JPY berterusan.

Percubaan menembusi paras 160 berlaku seperti dijangkakan sebelum ini, namun pasangan tersebut gagal meneruskan kenaikan. Pegawai mata wang tertinggi Jepun, Atsushi Mimura, memberi amaran bahawa pihak berkuasa mungkin perlu mengambil tindakan yang tegas sekiranya pergerakan spekulatif dalam pasaran mata wang semakin memuncak, sekali gus meningkatkan kebimbangan terhadap kemungkinan campur tangan.

Pada masa ini, kami melihat dua senario untuk yen. Senario optimis: perang berakhir, Selat Hormuz dibuka semula untuk pelayaran, permintaan terhadap dolar AS menurun, Jepun menerima bekalan minyak, dan yen mengukuh ke paras 152. Senario realistik: krisis berlanjutan, tekanan ke atas yen meningkat, percubaan mencapai 161.96 menjadi lebih gigih sehingga paras tertinggi baharu dicapai, dan ancaman campur tangan mungkin hanya memperlahankan, bukannya menghentikan, proses tersebut.