O setor de software, que impulsionou a economia digital por décadas, agora enfrenta um desafio significativo. A adoção de ferramentas de IA autônoma, conhecidas como “agentes”, desencadeou uma rápida reprecificação dos ativos. Em um novo relatório “Top of Mind”, do Goldman Sachs, investidores expressam forte preocupação de que a IA possa “devorar” a indústria que a criou ao automatizar o processo de programação.

Apesar do clima de apreensão, os analistas do Goldman Sachs acreditam que os players já estabelecidos ainda demonstram resiliência. A profunda integração nos fluxos de trabalho corporativos, grandes volumes de dados acumulados e contratos de longo prazo com clientes criam barreiras de proteção. Gabriela Borges destaca que os gigantes do setor estão se adaptando como “fast followers”, incorporando capacidades de IA às plataformas existentes para não perder participação de mercado para startups mais agressivas.

No entanto, Rick Sherlund, da Sherlund Partners, alerta que ter tempo para se adaptar não garante sucesso. A questão central é o quão radical precisará ser a transformação das empresas para sobreviver em um mundo onde o custo de produzir código caminha para perto de zero.

Os investidores estão adotando uma abordagem de seletividade rigorosa no mercado acionário. Os participantes já não compram o setor como um todo; em vez disso, selecionam empresas que conseguem demonstrar monetização real de IA e lucros consistentes. Especialistas afirmam que as empresas de software precisam apresentar um caminho claro para ganhos de produtividade por meio da integração de redes neurais, a fim de estabilizar o desempenho de suas ações.

Apesar da queda no valor de mercado de muitos gigantes da tecnologia, o Goldman Sachs não vê uma ameaça sistêmica ao mercado de crédito. Os analistas enfatizam que o estresse nos títulos de tecnologia dificilmente desencadeará uma onda de inadimplência. Ainda assim, uma mudança estrutural está em curso: à medida que a automação reduz o valor econômico do ato de escrever código, esse valor migra do próprio código para os serviços inteligentes oferecidos pelas plataformas.

Os investidores já entenderam o recado: o mercado está se fragmentando. Empresas que não conseguirem ajustar suas estruturas de custos e linhas de produtos à realidade da IA baseada em agentes correm o risco de se tornarem obsoletas.