Июль 2026 года войдет в историю валютного рынка как месяц, когда Япония и США впервые за 15 лет объединились для защиты иены. На фоне заседания Банка Японии, завершившегося «ястребиной паузой», совместная интервенция обрушила USD/JPY с 40-летних максимумов. Однако сохранится ли этот эффект, покажет время.

30–31 июля 2026 года Банк Японии провел двухдневное заседание, по итогам которого принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 1.0%. Это решение было ожидаемым, но за внешней сдержанностью скрывались важные сигналы. Во-первых, один из членов правления проголосовал за немедленное повышение ставки. Во-вторых, Банк Японии снизил прогноз по инфляции, но повысил по ВВП на 2026 финансовый год. И в-третьих, рынкам был послан отчетливый сигнал – было объявлено, что инфляция «приближается к 2%», что было расценено как вероятность того, что ставка будет поднята не в декабре, а уже в октябре.

Пара USD/JPY достигла 40-летнего минимума 23 июля 2026 года на уровне 163.99 . Однако уже 30 июля ситуация кардинально изменилась. За несколько часов пара опустилась с 162.8 до 157.4. Причина — масштабная интервенция, которую 31 июля подтвердил министр финансов Японии Кацуя Иба. Однако главное отличие от предыдущих операций — участие США.

Министр финансов США Скотт Бессент лично инициировал покупку иены. На его планшете во время заседания в Кэмп-Дэвиде журналисты заметили запись: «Купить японские иены (JPY) $5-10 млрд». Позже он заявил, что США сделают «все необходимое» для стабилизации иены.

По оценкам аналитиков, 30 июля Япония потратила на покупку иены около 8.45 трлн иен (~$53 млрд) — это, вероятно, крупнейшая однодневная интервенция в истории Японии . Второй день операции осуществлялся уже совместно.

Рынок отреагировал мгновенно - USD/JPY обрушилась до 155.23 — минимального уровня с мая 2026 года, японские акции получили импульс от укрепления иены и снижения цен на нефть, медвежьи позиции по иене были снесены, торги 30 июля сопровождались аномальным объемом (~$27 млрд в один день) и множеством стоп-лоссов.

Ключевой уровень — 155. Bank of America называет его точкой бифуркации: закрепление ниже изменит психологию рынка с «покупать падение USD/JPY» на «продавать рост», что может вызвать самоподдерживающееся укрепление иены.

Чистая короткая позиция по иене увеличилась за отчетную неделю до -12,9 млрд., общий объем коротких позиций хедж-фондов приблизился к максимуму с 2007 года. Расчетная цена значительно выше долгосрочной средней, но после интервенции потеряла направление.

Пара USD/JPY после интервенции находится вблизи линии тренда 157.50/158.00, закрепиться ниже, несмотря на впечатляющий рывок к 155.24, не удалось. Неясно, остается ли угроза дальнейших интервенций (по правилам МВФ), но если данные по инфляции в США 12 августа окажутся выше прогнозов, вероятен возврат к 160.

Чтобы иена укреплялась и далее, нужен синергический эффект как минимум двух из трех факторов – более агрессивное повышение ставок Банком Японии, снижение вероятности повышения ставки ФРС и снижение цен на нефть. Пока фундаментально ее слабость ничем не опровергнута.