ความเงียบอาจจะเป็นทองก็จริง แต่ไม่ใช่สำหรับตลาดเงินตราต่างประเทศ ความเงียบของ Kevin Warsh ประธานคนใหม่ของ Federal Reserve ก่อนการประชุมเดือนกรกฎาคม ทำให้คู่เงิน EUR/USD ตึงเครียดและผันผวน

ดอลลาร์สหรัฐมีสัปดาห์ที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบหนึ่งเดือน แต่การคลี่คลายความขัดแย้งในตะวันออกกลางทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนตัวลงจากระดับสูงสุดในระยะสั้น อย่างไรก็ดี จากข้อมูลของ CFTC เทรดเดอร์เชิงเก็งกำไรได้เพิ่มสถานะซื้อดอลลาร์สหรัฐขึ้นเป็น 43.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2015

พลวัตของสถานะเก็งกำไรในดอลลาร์สหรัฐ

ในขณะเดียวกัน การประชุม FOMC วันที่ 28–29 กรกฎาคม ก็ดูคล้ายกับการเดินเข้าไปในสนามทุ่นระเบิด แตกต่างจากประธานเฟดคนก่อน ๆ Warsh เลือกที่จะไม่ส่งสัญญาณล่วงหน้าเกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้ตลาดแตกเป็นสองฝั่ง: ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยถูกประเมินไว้ราว 35–40% ในขณะที่ก่อนหน้านี้ต่ำกว่ามาก การเร่งตัวขึ้นของราคาน้ำมันท่ามกลางความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงในตะวันออกกลาง และมาตรการเก็บภาษีนำเข้าใหม่ 10.0–12.5% จากทำเนียบขาวต่อสินค้านำเข้าจากคู่ค้ารายใหญ่ส่วนใหญ่ ยิ่งเพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและเป็นปัจจัยสนับสนุนฝ่ายเหยี่ยวในคณะกรรมการกำหนดนโยบายตลาดเสรี (Open Market Committee)

ตามมุมมองของ TD Securities การถือครองสถานะในดอลลาร์สหรัฐยังคงเป็นฝั่ง Long อยู่ แต่ยังห่างไกลจากภาวะร้อนแรงจนเกินไป ซึ่งหมายความว่ายังมีช่องว่างให้เพิ่มการเก็งกำไรต่อการแข็งค่าของดอลลาร์ หากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับน้ำมัน ภูมิรัฐศาสตร์ และทิศทางนโยบายของเฟดยังคงอยู่ บริษัทคาดว่าดอลลาร์สหรัฐจะยังคงมีโมเมนตัมขาขึ้นต่อเนื่องในไตรมาสที่สาม

ความคาดหวังของตลาดต่ออัตราดอกเบี้ยเฟด

ในทางกลับกัน Morgan Stanley ยังคงมีมุมมองเป็นกลางต่อดัชนีดอลลาร์สหรัฐ โดยชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่ดัชนีอาจอ่อนค่าลงหลังตัวเลข CPI และ PPI เดือนมิถุนายนออกมาต่ำกว่าที่คาดไว้ ทั้งนี้ตามมุมมองของธนาคาร ภายในเดือนกันยายน แรงกดดันด้านเงินฝืดในสหรัฐจะเห็นได้ชัดเจนยิ่งขึ้น ทำให้มีเหตุผลน้อยลงสำหรับการใช้นโยบายการเงินแบบตึงตัวของ Fed

ทิศทางของคู่เงิน EUR/USD ขึ้นอยู่กับราคาน้ำมันเป็นสำคัญ ING เชื่อว่าความแข็งแกร่งของดอลลาร์จะดำเนินต่อไปจนกว่า Washington และ Tehran จะบรรลุข้อตกลงหยุดยิงฉบับใหม่ การลดระดับความตึงเครียดจะฉุดให้ราคาทองคำดำร่วงลง และลดความคาดหวังต่อการใช้นโยบายการเงินแบบเข้มงวดมากขึ้นจาก Fed ในทางกลับกัน หากความตึงเครียดยังคงยืดเยื้อและราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นต่อ ก็จะบีบให้ธนาคารกลางต้องดำเนินการ Commerzbank ถึงขั้นไม่ตัดความเป็นไปได้ที่ยูโรจะร่วงลงต่ำกว่า 1.13 ดอลลาร์ หากส่วนเพิ่มด้านภูมิรัฐศาสตร์ในราคาน้ำมันยังไม่หายไป

อย่างไรก็ดี ด้านลบก็ยังมีอยู่เช่นกัน ความคาดหวังต่อการปรับขึ้นดอกเบี้ยของ European Central Bank ช่วยชดเชยผลกระทบเชิงลบบางส่วนจากการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันต่อสกุลเงินในภูมิภาค กรณีนี้เคยเกิดขึ้นมาแล้วในเดือนมิถุนายน เมื่อบันทึกความเข้าใจระหว่างสหรัฐและอิหร่านไม่ได้ช่วยพยุงค่าเงินยูโร เนื่องจากราคาน้ำมันดิบ Brent ร่วงลงอย่างรุนแรง

ตลาดจะได้รับสัญญาณอะไรจากการประชุม Fed หรือว่า Warsh จะเลือกเงียบอีกครั้ง? ผมสงสัยว่าความเงียบคงไม่ทำให้นักลงทุนพอใจได้สองครั้งติดกัน

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวัน EUR/USD มีการย่อตัวกลับจาก inside bar แต่เงาบนที่ยาวของแท่งที่เบรกเอาต์ขึ้นไปบ่งชี้ถึงความอ่อนแอของฝั่งกระทิง การทะลุออกนอกกรอบมูลค่ายุติธรรมที่ 1.1385-1.144 ตามมาด้วยการทำจุดต่ำสุดใหม่ในระยะสั้นที่ 1.1365 จะเป็นเงื่อนไขที่เหมาะต่อการเปิดสถานะขาย